Wintermute: что за времена для крипторынка?

Прошедшая неделя, завершившаяся 8 февраля 2026 года, стала одной из самых тяжелых для криптовалютного рынка с 2022 года. Биткоин пережил серьезную турбулентность: его цена не просто опустилась ниже психологического уровня $80 000, но в течение дня достигала минимальной отметки около $60 000, после чего смогла вернуться к диапазону около $70 000. Таким образом, были практически стерты все ценовые достижения после победы Дональда Трампа на выборах президента США в ноябре 2024 года.

Аналитики крупнейшего криптомаркетмейкера Wintermute отмечают, что рынок вошел в фазу повышенной нестабильности с крайне высокой волатильностью. По их мнению, для возобновления роста цены биткоина необходимо соблюдение сразу нескольких условий. Во-первых, требуется восстановление притоков средств в биржевые фонды (Bitcoin ETF). Во-вторых, необходима положительная премия на американской криптобирже Coinbase, которая отражает спрос и готовность инвесторов платить за биткоин выше спотовой цены. И, наконец, важно стабилизировать рынок фьючерсов, где сейчас наблюдается повышенная неопределенность.

Wintermute, как один из крупнейших маркетмейкеров в мире, обеспечивает ликвидность на ведущих биржах и играет ключевую роль в формировании рыночных цен.

Что произошло на рынке:
Биткоин впервые с апреля 2025 года упал ниже $80 000, а в моменте — до $60 000. Весь рост после победы Трампа на выборах в ноябре 2024 года фактически стерся. В течение четырех месяцев BTC просел на 50% — с $126 000 в октябре 2025 года до текущих уровней. Это стало рекордным снижением с 2022 года, когда крипторынок также переживал сильный обвал.

Главные триггеры одновременного падения:
Во-первых, назначение Уорша главой Федеральной резервной системы США 30 января усилило ожидания ужесточения монетарной политики. Во-вторых, слабая отчетность крупных технологических компаний, таких как Microsoft (акции сразу упали на 10%), создала дополнительное давление на рискованные активы. В-третьих, резкий обвал драгоценных металлов — серебро потеряло 40% за три дня, что усилило общий негативный настрой на финансовых рынках.

Кто продавал:
Основное давление исходило со стороны американских инвесторов. Coinbase Premium находится в минусе с декабря 2025 года, что отражает постоянное давление со стороны США. Спотовые Bitcoin ETF потеряли $6,2 млрд с ноября — это самая длинная серия оттоков с момента запуска фондов. Институциональные игроки, которые ранее поддерживали рынок и выступали как покупатели, сейчас фактически исчезли с активной арены. IBIT одновременно стал крупнейшим держателем BTC и крупнейшим источником продаж, что усилило нисходящий тренд.

AI высасывает капитал:
График биткоина почти идентичен динамике технологических компаний из S&P 500. Если убрать AI-компании из Nasdaq, отставание криптовалют практически исчезает. Пока искусственный интеллект не замедлит рост и не стабилизируется, крипторынку будет крайне сложно наращивать цену. Слабая отчетность Microsoft запустила этот процесс, но её пока недостаточно для глобального разворота тренда.

Что дальше:
Компании, удерживающие BTC на балансе, сейчас сидят с нереализованными убытками около $25 млрд, так как цена биткоина торгуется ниже средней цены покупки. Без возвращения реального спроса со стороны инвесторов и институционалов вероятен боковой рынок с повышенной волатильностью, когда цена колеблется в широком диапазоне, не показывая устойчивого роста.

В целом, аналитики Wintermute подчеркивают, что текущая ситуация — это не катастрофа для крипторынка, а этап очищения и перераспределения капитала, когда слабые руки уходят, а сильные участники аккумулируют позиции. В таких условиях рынок демонстрирует максимальную чувствительность к внешним триггерам, и любые новости о спросе или институциональных потоках способны вызвать резкие движения в обе стороны.