Американський мільярдер і засновник найбільшого у світі хедж-фонду Bridgewater Associates Рей Даліо заявив, що післявоєнний світовий порядок офіційно зламався. Керівник активами приблизно на 130 млрд доларів вважає, що людство вступило в період, який він називає «великим безладом», коли звичні правила міжнародних відносин перестають працювати, а система дедалі більше рухається за логікою сили, а не домовленостей.
У своєму новому есе на LinkedIn Даліо описує те, що відбувається, крізь призму власної концепції «Великого циклу» – моделі, згідно з якою домінуючі держави проходять стадії підйому, розквіту та неминучого послаблення. За його словами, світ зараз перебуває в так званій «Стадії 6», коли попередній порядок руйнується, а боротьба великих держав виходить на перший план.
Він прямо пише, що це етап, на якому виникає хаос через відсутність чітких правил, а міжнародна система починає функціонувати за принципом «право сильного». Для інвестора це не просто філософське спостереження, а спроба пояснити, чому світ стає дедалі менш передбачуваним і чому економічні рішення сьогодні не можна відокремлювати від геополітики.
Даліо проводить паралелі з 1930-ми роками, які в історії стали передднем Другої світової війни. Тоді поєднання боргової кризи, протекціонізму, зростання націоналізму та політичного екстремізму поступово підірвало глобальну стабільність. Інвестор підкреслює, що великі конфлікти рідко починаються раптово. Зазвичай вони довго визрівають у формі економічного тиску, торговельних обмежень і фінансових воєн задовго до перших пострілів.
Він зазначає, що ще до відкритих бойових дій держави активно використовували тарифи, ембарго, заморожування активів і санкції. І саме це, на його думку, особливо нагадує сучасність. Даліо вводить поняття «капітальних воєн», коли гроші та фінансова інфраструктура стають зброєю. Санкції перетворюються не просто на дипломатичний інструмент, а на спосіб перекроїти глобальні потоки капіталу й змусити противника платити ціну без прямого військового зіткнення.
Найбільш небезпечною точкою напруження в нинішньому циклі Даліо вважає стратегічне суперництво між США і Китаєм, особливо навколо Тайваню. Він пояснює, що вибір, перед яким стоять великі держави, завжди надзвичайно важкий. Війна обходиться дорого в життях і ресурсах, але відступ обходиться дорого в статусі, бо сприймається як слабкість. Саме такі дилеми, на його думку, і роблять конфлікти майже неминучими, коли система входить у фазу розпаду попереднього балансу.
На тлі цих висновків Даліо дає досить жорстку інвестиційну рекомендацію. Він говорить, що в умовах руйнування міжнародного порядку варто позбавлятися боргів і купувати золото. Його логіка проста: війни майже завжди фінансуються за рахунок запозичень і друку грошей, що з часом знецінює і валюту, і боргові зобов’язання. Золото ж історично зберігало роль нейтрального активу, який переживає кризи довіри до фінансових систем.
Він навіть формулює це майже афористично: золото – це валюта царства під час воєн. У періоди, коли кредитні системи підриваються конфліктами й політичними ризиками, саме золото стає тим активом, який сприймається як універсальний і незалежний.
Примітно, що у своїх останніх коментарях Даліо майже не згадує біткоїн чи інші криптовалюти як захисний інструмент. На тлі того, що багато прихильників цифрових активів вважають їх альтернативою золоту, його мовчання виглядає показово. Для нього в умовах геополітичного хаосу криптовалюти поки не стали таким же очевидним притулком, як метал, перевірений століттями.
Більше того, він висловлює скепсис щодо цифрових валют центральних банків. В інтерв’ю Такеру Карлсону Даліо поставив під сумнів привабливість CBDC як інструмента зберігання коштів, зазначаючи, що якщо такі валюти не приноситимуть відсотків, то вони малоцікаві інвесторам.
Але головна його тривога пов’язана не з дохідністю, а з контролем. Він попереджає, що приватності в таких системах не буде. Усі транзакції будуть відомі державі, а отже цифрові валюти можуть дати урядам безпрецедентні повноваження, включно з можливістю прямого оподаткування або навіть заморожування доступу до коштів.
Попередження Даліо про нестабільність світової фінансової системи звучать не вперше. Він роками говорить про крихкість долара і про те, що довіра до фіатних валют поступово змінюється. На Всесвітньому економічному форумі в Давосі він прямо заявив, що монетарний порядок руйнується, і що борги та фіатні гроші більше не сприймаються центральними банками як безумовний спосіб збереження багатства, як це було раніше.
Він вказує на зміни в структурі резервів і на те, що країни дедалі частіше діють виходячи з власних стратегічних інтересів, а не з логіки глобальних правил. По суті, десятиліття американського лідерства, на його думку, підходять до завершення, а світ стає більш фрагментованим і конкурентним.
Даліо також підкреслює, що міжнародна система відрізняється від внутрішніх політичних систем тим, що в ній немає ефективного арбітражу та обов’язкових законів. Це створює небезпечну ситуацію, коли дві конкуруючі сторони мають потенціал знищити одна одну, але при цьому повинні довіряти, що не будуть атаковані першими. А довіра – найдефіцитніший ресурс в епоху «великого безладу».
На цьому тлі виникає питання про майбутнє цифрових активів в умовах санкцій, заморожувань і обмежень транскордонних розрахунків. Криптовалюти можуть привернути увагу як альтернативні системи розрахунків, що працюють поза традиційними банківськими каналами. Однак сам Даліо поки не розглядає їх як повноцінну заміну золоту в ролі захисного активу.
Його аналіз змушує замислитися про те, що нинішня криза – це не просто чергова хвиля волатильності на ринках, а можливий структурний перелом, коли змінюються не лише ціни активів, а й сама архітектура світової фінансової системи.
При цьому варто зазначити, що концепція «Великого циклу» Даліо спирається на історичні спостереження за 500-річним періодом підйому й занепаду імперій. Але сучасний світ розвивається в умовах безпрецедентної технологічної пов’язаності, що може змінити класичні сценарії. Цифрова інфраструктура створює нові форми взаємозалежності, які здатні як прискорювати кризи, так і надавати додаткові механізми їх стримування.
Bridgewater Associates існує з 1975 року і пережив багато потрясінь – від кризи 2008 року до пандемії 2020-го. Даліо відомий своїм алгоритмічним і історичним підходом до ухвалення рішень. Деякі його прогнози щодо боргових ризиків справді виявилися точними, але передбачення про повний крах долара як резервної валюти поки не реалізувалися.
Тим не менш його головний тезис звучить жорстко й ясно: світ вступає у фазу, де попередні правила більше не гарантують стабільності, а отже інвесторам, державам і суспільствам доведеться адаптуватися до епохи, в якій фінансова безпека знову стає питанням геополітики.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.