Microsoft опублікувала сильний квартальний звіт, який за ключовими показниками перевищив очікування аналітиків. Проте реакція ринку виявилася протилежною: акції MSFT знизилися. На перший погляд це здається нелогічним, але якщо розібрати звіт детальніше, причина стає зрозумілою.
Компанія показала виручку на рівні 81,3 млрд доларів, що вище консенсус-прогнозу. Прибуток на акцію склав 4,14 долара, також перевищивши очікування. Особливої уваги заслуговує Azure: зростання хмарного сегмента склало 39% рік до року. Це підтверджує, що ставка Microsoft на штучний інтелект та хмарні сервіси продовжує працювати. Додатковим позитивним сигналом став backlog, або RPO, у розмірі 625 млрд доларів, що означає зростання понад 110%. Фактично це зафіксована майбутня виручка, яка забезпечує компанії відмінну видимість доходів на роки вперед. З точки зору якості бізнесу питань майже не виникає.
Проте ринок відреагував падінням котирувань. Основна причина — прогноз менеджменту на наступний квартал. Guidance на Q3 виявився нижчим за очікування Уолл-стріт. Інвестори побачили уповільнення темпів зростання виручки: якщо раніше компанія зростала приблизно на 17% на рік, тепер мова йде про близько 15%. Для звичайної компанії це все ще видатний показник, але для Microsoft, від якої ринок очікує постійного прискорення на фоні буму AI, цього виявилося недостатньо.
Окремий фактор тиску — капітальні витрати. Microsoft активно інвестує в будівництво дата-центрів та інфраструктури під навантаження AI. Це стратегічно виправдано, але в короткостроковій перспективі створює тиск на вільний грошовий потік. Ринок зараз особливо чутливий до cash flow та ефективності, особливо за умов високих ставок.
Існує й технічний аспект. Акція торгується нижче 50- та 200-денної ковзної середньої. Це сигнал, що папір знаходиться поза стійким висхідним трендом, а отже, будь-які хороші новини сприймаються менш охоче. У такій фазі ринок шукає не просто сильні звіти, а явні ознаки прискорення.
У підсумку складається така картина. Успіхи Microsoft у AI та хмарі вже значною мірою закладені у ціну акції. Інвестори більше не готові платити премію за «просто гарний» ріст. Ринку потрібно або прискорення ключових показників, або більш оптимістичний прогноз.
З точки зору інвестора висновок досить прагматичний. У довгостроковій перспективі Microsoft залишається однією з найсильніших компаній на ринку з потужним бізнесом, диверсифікованими джерелами доходу та провідними позиціями у AI. Тримати такі папери в портфелі має сенс. Проте для нових покупок момент виглядає не найкращим.
Раціональна стратегія — зачекати. Цікавими сигналами стануть повернення ціни вище 50-денної ковзної середньої, стабілізація індексу Nasdaq і підтвердження стійкого зростання Azure у наступному кварталі. До цього моменту ринок, скоріше за все, продовжить оцінювати Microsoft не за якістю бізнесу, а за таймінгом входу.
Висновок простий: Microsoft — відмінна компанія, але прямо зараз не найкраща точка входу. Ринок голосує не за фундамент, а за очікування.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.