Іноді здається, що світ – це величезний сейф, у якому лежать гроші, будинки, заводи, акції, ресурси та все те, що прийнято називати капіталом. Але варто поставити просте запитання: скільки все це коштує в сумі – і виявляється, що єдиної відповіді немає. Все залежить від того, що саме вважати багатством: лише фінансові активи чи ще й нерухомість, ресурси, інфраструктуру, чи враховувати борги та зобов’язання.

Тому замість однієї цифри існує кілька великих оцінок.

Найширша належить McKinsey Global Institute. За їхніми даними, сукупна вартість усіх активів світової економіки – включно з нерухомістю, акціями, облігаціями та іншими реальними й фінансовими активами – становила близько $1,7 квадрильйона наприкінці 2024 року. Це валова цифра, тобто без віднімання боргів. .

Якщо ж рахувати чисте багатство, тобто активи мінус зобов’язання, оцінки стають значно нижчими. McKinsey говорить приблизно про $600 трлн, а UBS і BCG дають діапазон близько $470-512 трлн. Це вже ближче до того, що справді залишається у людства “в залишку” після всіх кредитів і боргових конструкцій

Є і більш вузький погляд: вартість лише тих активів, які торгуються на ринках – акції, облігації, приватні інвестиції. Тут цифри становлять приблизно $250-260 трлн. А якщо говорити про капітал, який перебуває під управлінням індустрії фондів і керуючих компаній, то це близько $128-147 трлн.

Якщо перевести все у просту картину, виходить таке: світ володіє активами приблизно на $1,6-1,8 квадрильйона, але чистого багатства після боргів залишається близько $600 трлн, а основні інвестиційні активи становлять лише чверть цієї суми.

І тут з’являється головний парадокс. Світовий ВВП сьогодні близько $110 трлн на рік, а активів – у 15-16 разів більше. Тобто людство живе не стільки виробництвом, скільки оцінкою вартості. Капіталізм заводів дедалі більше перетворюється на капіталізм графіків.

Ключовий компонент світового багатства – нерухомість. Її обсяг оцінюється у $350-400 трлн, і це найбільший клас активів на планеті, більший за акції, облігації та золото разом узяті. Саме тому будь-які проблеми в нерухомості стають системними. Криза 2008 року була не випадковістю, а нагадуванням, що найбільший актив світу здатен обвалити всю конструкцію.

Фінансові активи також домінують над реальною економікою. Їхня вартість усе менше залежить від заводів і товарів і все більше – від ставок, ліквідності, довіри та новинного фону. Ринки живуть очікуваннями і вірою сильніше, ніж фактами.

Найбільш тривожне в тому, що більша частина багатства має “паперовий” характер. Золото становить лише 2-3% світових активів. Решта – це фінансові оцінки. Падіння вартості активів лише на 10% знищує близько $170 трлн – суму, що перевищує річний ВВП США. Сучасне багатство може зникати швидше, ніж створюється.

Головна вразливість системи проста: вона тримається на низьких ставках, кредитному розширенні та постійному зростанні цін активів. Поки активи дорожчають – усе виглядає стійким. Але варто цьому процесу зупинитися, і система починає виходити з рівноваги.

Ми живемо у світі, де багатство дедалі частіше є не результатом створення, а результатом переоцінки. І головне питання майбутнього звучить не “скільки коштує світ”, а скільки з цього багатства залишиться, якщо віра ринку зникне.