Ухвалення закону CLARITY, який має закласти єдину та зрозумілу архітектуру регулювання криптовалютного ринку у США, з високою ймовірністю буде суттєво відкладено. За оцінками аналітиків, мова вже йде не про місяці, а про роки: формальне схвалення документа може відбутися не раніше 2027 року, а його повноцінне впровадження на практиці здатне розтягнутися аж до 2029 року. Причина – поєднання політичних конфліктів, передвиборчої тактики та фундаментальних розбіжностей між демократами і республіканцями.
Як повідомляє видання The Block з посиланням на аналітичну записку експертів TD Cowen, обговорення рамкового законопроєкту щодо структури криптовалютного ринку у США зайшло у фазу затяжного політичного торгу. Попри те що технологічна та регуляторна база документа опрацьовується вже кілька років, саме політичний чинник наразі стає ключовим гальмом.
Однією з головних причин затримки аналітики називають стратегію демократів, які прагнуть перехопити контроль над Палатою представників на проміжних виборах восени 2026 року. В умовах наближення виборчої кампанії крипторегулювання перетворюється не просто на економічне, а на політично чутливе питання. Для «синіх» це можливість посилити свої позиції, для республіканців – ризик піти на поступки, які можуть бути використані проти них у передвиборчій боротьбі.
Водночас керуючий директор TD Cowen Джаред Зайберг допускає й альтернативний сценарій. За його словами, сторони теоретично можуть дійти компромісу, що відкриє шлях до схвалення законопроєкту наприкінці 2026 року або на початку 2027-го. Це можливо тому, що технічна частина CLARITY Act – класифікація цифрових активів, розмежування повноважень регуляторів та базові правила роботи ринку – вже достатньо добре опрацьована. Однак політична надбудова над цим фундаментом залишається вкрай конфліктною.
Ключовим каменем спотикання став пункт про конфлікт інтересів. Демократи наполягають на жорсткому обмеженні: президент США та вищі посадові особи країни не повинні володіти криптоактивами або контролювати бізнеси, пов’язані з цифровими валютами. З їхньої точки зору, без такого положення будь-який закон про крипторинок буде сприйматися як потенційно заангажований і такий, що підриває довіру до регулювання.
Для Дональда Трампа подібне формулювання є принципово неприйнятним. Згідно з даними Financial Times, компанії, пов’язані з ним і членами його родини, заробили понад $1 млрд на різних криптопроєктах на тлі активної підтримки галузі на федеральному рівні. Запровадження прямої заборони фактично означало б політичне та фінансове самообмеження, на яке Трамп іти не готовий.
Один із компромісних варіантів, що обговорюється в експертному середовищі, – відкладене набуття чинності норми про конфлікт інтересів. Як пояснив Зайберг, йдеться про те, щоб зробити цей пункт чинним лише через три роки після ухвалення закону. У такому разі його застосування припало б уже на наступний президентський термін, а отже, він не зачепив би Трампа. Однак, на думку аналітиків TD Cowen, демократи навряд чи погодяться на таку схему, якщо аналогічна відстрочка не буде застосована і до решти законопроєкту. Фактично це означало б замороження всього CLARITY Act на кілька років, що позбавляє компроміс практичного сенсу.
Варто зазначити, що певний прогрес у законодавчому процесі вже був. Версія законопроєкту про структуру криптовалютного ринку США, підготовлена Палатою представників, була ухвалена ще влітку 2024 року. Після цього в Сенаті з’явилося кілька альтернативних варіантів на рівні профільних комітетів, які відображають різні підходи до регулювання цифрових активів. Однак саме на сенатському етапі документ і зіткнувся з найбільшими політичними розбіжностями.
На початку грудня 2025 року демократи в Сенаті направили республіканцям офіційний перелік своїх вимог, серед яких ключовим знову став пункт про конфлікт інтересів. Після цього Конгрес пішов на різдвяні канікули, так і не наблизившись до компромісу.
Перспективи швидкого повернення до обговорення також виглядають слабкими. Ухвалення CLARITY Act уже в січні 2026 року вважається малоймовірним, оскільки Сенат буде зосереджений на більш нагальній проблемі – запобіганні можливому шатдауну уряду. Наприкінці січня спливає строк дії тимчасового фінансування, і саме це питання стане пріоритетом для законодавців.
У результаті ринок отримує черговий сигнал невизначеності. Замість чітких правил гри криптоіндустрія у США продовжить існувати в режимі фрагментованого регулювання, де ключові питання вирішуються через суди, відомчі тлумачення та точкові ініціативи регуляторів. Для інвесторів і компаній це означає продовження правової невизначеності щонайменше до 2027 року, а можливо й довше.
Таким чином, CLARITY Act, покликаний навести лад на одному з найдинамічніших ринків світу, сам став заручником політичної турбулентності. Іронія полягає в тому, що закон про прозорість і структуру ризикує залишитися у підвішеному стані саме через відсутність політичної ясності.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.