Одразу 11 державних пенсійних фондів США зробили ставку на акції компанії Strategy (MSTR), яку очолює Майкл Сейлор, і тепер майже всі вони несуть серйозні збитки. За останніми даними, 10 із 11 фондів перебувають у мінусі приблизно на 60% за своїми інвестиціями. Сукупні нереалізовані втрати перевищили $337 млн. Акції Strategy за останні шість місяців впали на 67% на тлі значного зниження курсу біткоїна – ключового активу на балансі компанії.
Ці втрати демонструють, наскільки небезпечною є стратегія, обрана Strategy, і наскільки чутливими до коливань криптовалют залишаються інституційні інвестори, включно з державними пенсійними фондами. Фонди, які вклалися в акції компанії, сукупно володіють майже 1,8 мільйона акцій, що зараз оцінюються приблизно у $240 млн, тоді як на момент першого звіту про інвестиції їхня вартість становила близько $577 млн. Таким чином, паперові збитки сягнули $337 млн.
Варто зазначити, що Strategy стала піонером так званої “біткоїн-трежері” – схеми, за якої компанія використовує випуск боргових та акціонерних інструментів для купівлі біткоїна, створюючи кредитне плече. У періоди зростання крипторинку ця стратегія примножує прибутки, але під час падіння збитки також зростають у рази.
У 2024 та 2025 роках багато компаній наслідували приклад Strategy, повторюючи її підхід до купівлі біткоїна через борги й акції, а інституційні інвестори, зокрема пенсійні фонди, активно долучилися до цієї моделі.
Однак коли ціна біткоїна почала знижуватися, наслідки стали болісними. Акції Strategy опинилися у зоні глибокої просадки, а вкладення фондів, які виглядали привабливо в часи бичачого ринку, тепер знецінилися майже на дві третини.
Ця ситуація є наочним прикладом подвійного ризику для інституційних інвесторів: з одного боку – можливість високої дохідності під час зростання криптовалют, з іншого – величезні втрати під час корекції. Падіння курсу біткоїна, зниження вартості акцій Strategy та висока волатильність крипторинку перетворили ці інвестиції на вкрай ризиковані.
Тепер перед керуючими пенсійними фондами постало складне питання: чи була стратегія спочатку помилковою, чи фонди просто обрали невдалий момент для входу? Незалежно від відповіді, ситуація показує, наскільки обережними потрібно бути, інвестуючи в компанії з прямою експозицією на криптовалюту, особливо коли йдеться про гроші пенсіонерів і довгострокові зобов’язання перед ними.
Ринок спостерігає за цим із тривогою: стратегія, яка в періоди бичачого ринку здавалася бездоганною, в умовах волатильності проявила свої слабкі сторони, а втрати пенсійних фондів стали черговим нагадуванням про те, що висока дохідність завжди супроводжується високим ризиком.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.