Парадокс британських облігацій.

🫧 Доходність 30-річних облігацій уперше з 1998 року перевищила 5,7%!

30-річні держоблігації Великої Британії показали дохідність вище 5,7% — рівень, якого не було майже 27 років. І це при тому, що за останній рік Банк Англії п’ять разів знижував ключову ставку. У нормальних умовах це мало б стримувати зростання дохідностей. Але реальність інша: прибутковість зростає, а інвестори починають нервувати.

Переклад: Терміново. Дохідність 30-річних облігацій Великої Британії офіційно перевищила 5,70% уперше з квітня 1998 року. Попри те, що Банк Англії знизив ставки П’ЯТЬ разів за останні 12 місяців, прибутковості стрімко ростуть. Коли прибутковість зростає одночасно зі зниженням ставок — щось явно не так.

Чому це тривожно

1. Бюджетний дисбаланс
Влада прогнозує, що витрати держави перевищать 60% ВВП, а доходи впадуть нижче 40%. Це означає структурний дефіцит: країна витрачає більше, ніж заробляє, і змушена брати кредити, щоб покривати різницю.

Переклад: Більшість людей не усвідомлюють, наскільки погана фіскальна ситуація у Великій Британії. Витрати, за прогнозом, перевищать 60% ВВП (під час пандемії це було 53%). Доходи очікувано знизяться нижче 40%. І це офіційний прогноз самого уряду.

2. Довгострокове боргове навантаження
Якщо політика не зміниться, держборг може зрости до 274% ВВП до 2073 року, а відсотки за ним — до 13% ВВП. Це означає, що майже третина бюджету піде лише на обслуговування боргу.

3. Зростаюча інфляція
У липні інфляція досягла 3,8% і, за прогнозами, зростатиме далі. Висока інфляція при низьких ставках створює парадокс: реальні прибутковості (дохідність мінус інфляція) залишаються низькими або від’ємними, але інвестори все одно вимагають більший дохід, щоб покривати ризики.

Переклад: Тим часом інфляція у Великій Британії знову прискорюється. Індекс споживчих цін (CPI) у липні — 3,8%, а в серпні прогнозують понад 4%. Це удвічі більше цілі Банку Англії.

4. Слабкість економіки та рецесія
Банк Англії знижує ставки не через «перегрів» економіки, а через відсутність зростання. Рецесія — реальна загроза.

Парадокс ринку облігацій

Коли ЦБ знижує ставки, прибутковості зазвичай падають. Але нині вони ростуть. Це сигнал: інвестори не довіряють боргам держави й хочуть вищий дохід за ризик.

Подібна ситуація і в інших країнах: у США й Японії також зростає прибутковість держоблігацій при низьких ставках.

Переклад: У Японії дохідність 30-річних облігацій уперше перевищила 3,20%. У США — наближається до 5,00%. Годинник цокає — дефіцитне фінансування загрожує кризою.

Золото як «тиха гавань»

На тлі боргових ризиків і зростання дохідностей золото знову зросло до рекордних рівнів. Інвестори шукають безпечні активи.

Що це означає для інвесторів?

• Тримачі облігацій: зростання дохідності = падіння ціни вже куплених паперів.
• Інвестори в золото й «захисні активи»: можуть виграти від зростання цін.
• Довгостроково: якщо дефіцит і борг не знизяться, тиск на прибутковості збережеться.

⚠️ Висновок

Британські 30-річні облігації — це сигнал тривоги. Зростання прибутковості при зниженні ставок означає не випадкову аномалію, а глибокі проблеми економіки: високий борг, інфляція та слабке зростання.

Інвесторам варто уважно стежити за цими сигналами та обирати стратегію з урахуванням ризиків боргової кризи.