Суд штату Делавер повернув Ілону Маску рекордне винагородження від Tesla, і це рішення вже називають одним із найрезонансніших корпоративних вердиктів десятиліття. Йдеться про компенсаційний пакет 2018 року, який на момент затвердження оцінювався в $56 млрд, а сьогодні, з урахуванням зростання акцій Tesla, фактично становить близько $139 млрд. Майже два роки цей пакет вважався анульованим, але Верховний суд Делавера поставив жирну крапку — на користь Маска.
Рішення було винесене 19 грудня і скасувало постанову суду нижчої інстанції, який у 2024 році визнав компенсацію «незбагненною» та несправедливою. Тоді суддя Кетлін МакКормік вважала, що рада директорів Tesla діяла в умовах конфлікту інтересів, а акціонерам не розкрили ключові деталі угоди. В результаті пакет було повністю скасовано, що викликало бурхливу реакцію Маска і підірвало репутацію Делавера як головної корпоративної гавані США.
Тепер Верховний суд заявив прямо: повне скасування компенсації було неправильним і несправедливим. У 49-сторінковому рішенні суд підкреслив, що такий підхід фактично залишав Маска без будь-якої оплати за шість років роботи, незважаючи на те, що всі заявлені у контракті показники були досягнуті. З точки зору суду, це порушувало базові принципи пропорційності та справедливості. Для Маска це не просто фінансова перемога, а стратегічний виграш.
Компенсаційний пакет 2018 року був побудований не як «зарплата», а як набір опціонів, прив’язаних до жорстких операційних та ринкових цілей. Він передбачав право придбати близько 304 млн акцій Tesla за значно заниженою ціною при досягненні заданих показників капіталізації та доходу. Всі ці умови компанія виконала, але через судовий позов опціони так і не були реалізовані.
Якщо Маск скористається всіма опціонами, його частка в Tesla зросте приблизно з 12,4% до 18,1% з урахуванням розширеної бази акцій. Це різко посилює його контроль над компанією — саме це, за словами самого Маска, завжди було для нього ключовим питанням. Керуючий партнер Deepwater Asset Management Джин Манстер прямо заявив: для Ілона це передусім перемога у боротьбі за контроль, а не просто про гроші.
Ринок відреагував стримано. Акції Tesla додали менше 1% на постмаркеті, що свідчить про те, що інвестори в цілому заклали такий результат у ціну заздалегідь. Набагато важливіший інший аспект: якби апеляція провалилася, Tesla довелося б визнати витрати близько $26 млрд протягом двох років для нового компенсаційного пакета, обіцяного Маску вже за поточною, значно вищою ціною акцій. Для фінансової звітності компанії це був би надзвичайно болісний сценарій.
Історія цього конфлікту стала символом ширшої дискусії про межі судового втручання у корпоративне управління. Маск відкрито звинувачував суди Делавера в «активізмі» та ворожості до засновників технологічних компаній. Він закликав бізнес залишати штат, і Tesla дійсно перереєструвалася в Техасі. За нею пішли Dropbox, Roblox, Trade Desk і Coinbase, обравши Техас або Неваду як нову юридичну юрисдикцію.
Проте Делавер залишається найпопулярнішим штатом для реєстрації публічних компаній США. І саме тому нинішнє рішення Верховного суду має системне значення. За словами Брайана Данна, директора Інституту досліджень компенсацій Корнелльського університету, суд, ймовірно, не захотів ставати між акціонерами та їхніми рішеннями. Нагадаємо, що як у 2018 році, так і зовсім недавно, у листопаді, акціонери Tesla подавляючою більшістю голосів підтримали винагороду Маска.
Після переносу юрисдикції в Техас Tesla також змінила корпоративні правила гри. Тепер подати позов про порушення корпоративного законодавства можуть лише інвестори, які володіють не менше ніж 3% акцій компанії. За поточною капіталізацією це близько $30 млрд. Фактично таким пакетом володіє лише сам Маск, що різко знижує ризик повторення подібних судових атак.
Юристи, які оскаржували компенсацію, заявили, що розглядають подальші кроки, але підкреслили, що пишаються участю у «історичному рішенні» суду першої інстанції, яке, на їхню думку, привернуло увагу до питань фідуціарної відповідальності ради директорів та найбільшого акціонера.
Сам Маск відреагував лаконічно, але у своєму стилі. У X він написав одне слово: «Vindicated» — «Оправданий». Для людини, яка одночасно керує Tesla, SpaceX, xAI і досі не до кінця закрила фінансові хвости після купівлі Twitter, це рішення дійсно виглядає як своєчасне.
Два роки судів не пройшли даремно. Тепер можна і з боргами за X (Twitter) розрахуватися.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.