Великі спекулянти на строковому ринку різко скоротили обсяг коротких позицій по біткоїну та перейшли до агресивного нарощування ставок на зростання. За даними, на які посилається засновник MN Trading Міхаель ван де Поппе з посиланням на аналітика Тома Макклеллана, наразі учасники ринку утримують рекордний чистий лонг за всю історію спостережень. Йдеться про позиціонування на майданчику Chicago Mercantile Exchange, де традиційно зосереджені інституційні гравці та так звані «розумні гроші».
За останній місяць інвестори змінили чисту позицію з +1000 до -1600 контрактів. Це означає стрімкий розворот від помірно нейтральної або стриманої стратегії до вираженої ставки на зростання. За словами Макклеллана, перехід відбувся з помітним поспіхом, що може вказувати на формування очікувань швидкої зміни ринкової динаміки. Подібні різкі зсуви в позиціонуванні великих гравців історично нерідко передували масштабним рухам ціни.
Ван де Поппе нагадав про два схожі епізоди. У 2023 році значне скорочення чистих коротких позицій передувало зростанню біткоїна приблизно на 70%. У 2025 році аналогічна конфігурація на ринку деривативів стала прологом до ралі на 190%. На його думку, поточна ситуація за структурою позицій нагадує саме фінальні стадії ведмежого циклу, коли великий капітал починає обережно, але швидко перетікати в бік довгих ставок.
Експерт вважає, що нинішній ведмежий ринок триває вже близько 14 місяців — стільки ж, скільки тривали фази корекції в циклах 2013–2015, 2017–2019 і 2021–2022 років. Як аргумент він наводить не стільки доларовий графік, скільки співвідношення біткоїна до золота. На його думку, саме пара BTC/XAU краще відображає реальну динаміку, оскільки обидва активи можна розглядати як форми «твердої валюти», незалежні від фіатної емісії.
Пік біткоїна відносно золота було зафіксовано в грудні 2024 року, після чого почалася затяжна фаза зниження. При цьому жовтневий історичний максимум у районі 126 000 доларів, на думку ван де Поппе, міг бути не стільки проявом сили біткоїна, скільки наслідком потужного ралі золота та срібла, яке підштовхнуло вгору й доларову оцінку криптовалюти. У реальному вираженні, якщо рахувати в золоті, біткоїн перебуває в низхідному тренді вже понад рік. .
Ключовим аргументом на користь близькості дна аналітик називає тижневий RSI за парою біткоїн/золото. Індикатор опустився до історичного мінімуму. Подібні екстремальні значення раніше фіксувалися лише у фінальних фазах попередніх ведмежих циклів, після чого слідували роки стійкого висхідного тренду. На його оцінку, ринок, імовірно, перебуває не на початку нового падіння, а в завершальній главі поточного зниження.
Додаткові сигнали надходять і з сегмента стейблкоїнів. Аналітик CryptoQuant Ігнасіо Морено де Вісенте звернув увагу на те, що 60-денна зміна капіталізації USDT уперше з кінця 2022 року опустилася нижче позначки мінус 3 млрд доларів. Минулого разу подібна динаміка спостерігалася в момент формування циклічного дна близько 16 000 доларів, коли ринок переживав максимальний страх, масштабні ліквідації та примусовий делеверидж
Зараз біткоїн торгується в діапазоні 65 000–70 000 доларів, і на денному таймфреймі зафіксовано три епізоди відтоку USDT більш ніж на 1 млрд доларів за добу. Кожен із них збігався або з локальними мінімумами, або з різкими сплесками волатильності. За словами Морено де Вісенте, масове погашення USDT відображає вихід інституційних або великих тримачів з екосистеми. Історично такі процеси частіше відбувалися поблизу виснаження низхідного імпульсу, а не на початку тривалого ведмежого тренду.
Водночас аналітик підкреслює важливість контексту ліквідності. У попередніх циклах після завершення примусового скорочення кредитного плеча та стабілізації потоків стейблкоїнів біткоїн переходив до впевненої фази зростання. Якщо відтік USDT триватиме, тиск на ціну може зберігатися. Однак у разі стабілізації або відновлення притоку ліквідності співвідношення ризик/дохідність може швидко зміститися на користь покупців.
Інтерес до ринку проявляють і відомі учасники криптоспільноти. Аналітики Lookonchain відзначили повернення Erik Voorhees. Рік тому він продав 11 616 ETH на суму 33,94 млн доларів за ціною 2922 долари. 22 лютого він спрямував 20,38 млн USDC на зворотний викуп 9911 ETH за середньою ціною 2057 доларів. Подібні кроки нерідко сприймаються як сигнал про те, що великі інвестори вважають поточні рівні привабливими для входу.
Додатковий аргумент на користь можливого розвороту дає коефіцієнт Шарпа. Показник опустився до позначки мінус 38,38. Раніше настільки низькі значення фіксувалися перед розворотами ринку у 2015, 2019 та наприкінці 2022 року. Історично це відповідало моментам, коли ризик уже був реалізований, а потенційна дохідність починала перевищувати сприйману небезпеку подальшого падіння.
Сукупність факторів — рекордний чистий лонг у великих спекулянтів, екстремальні значення RSI в парі біткоїн/золото, масштабні відтоки USDT і аномально низький коефіцієнт Шарпа — формує картину, яка більше нагадує фінал ведмежого циклу, ніж його початок. Хоча волатильність і ризики зберігаються, структура ринку поступово змінюється. Якщо історичні паралелі виявляться релевантними, поточний етап може стати зоною формування довгострокової основи перед новим висхідним трендом.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.