Alphabet (GOOGL) знову показала сильний звіт: прибуток на акцію в Q4 склав $2,82 (+31% рік до року), а виручка зросла до $113,8 млрд (+18%). На папері все виглядає впевнено – компанія продовжує розширюватися навіть на зрілому ринку.
Особливо потужно додав Cloud-сегмент: зростання +47%, а backlog досяг $240 млрд. Це означає, що попит на хмарні сервіси вже закріплений контрактами на роки вперед, і Google поступово перетворює хмару на другий ключовий двигун бізнесу.
AI-напрям також набирає масштаб. Gemini вже охопив близько 750 млн користувачів. Це величезна цифра, яка показує: AI стає частиною екосистеми Google на рівні пошуку, YouTube, Android і корпоративних сервісів. Компанія фактично будує нову платформу, яка має утримувати лідерство в епоху, коли пошукова модель світу змінюється.
Але попри такі цифри, акції впали майже на 4,6% і опустилися до $317. На перший погляд це здається нелогічним: компанія зростає швидше за очікування, але інвестори продають. Однак у логіці фондового ринку все просто: ринок дивиться не лише на поточні результати, а й на те, скільки коштуватиме наступний етап зростання.
По-перше, YouTube трохи не дотягнув до прогнозів за рекламною виручкою. Навіть у гігантів є слабкі місця. У цьому кварталі рекламні доходи YouTube виявилися нижчими за прогноз аналітиків. Для ринку це сигнал: рекламне зростання може бути менш стійким, ніж хотілося б, а реклама все ще залишається основним джерелом грошей Alphabet. Коли найбільший сегмент показує навіть невелике уповільнення, інвестори починають нервувати.
По-друге, інвесторів налякав масштаб майбутніх витрат. Alphabet заявила, що CapEx у 2026 році може скласти $175-185 млрд. Це колосальні суми, які підуть на будівництво дата-центрів, закупівлю чипів, інфраструктуру для AI та хмари. Ринок розуміє: щоб виграти AI-перегони, потрібно витрачати так само агресивно, як Microsoft, Amazon та екосистема Nvidia. Але водночас це означає, що прибуток майбутніх років частково буде «з’їдений» інвестиційним циклом.
Ще один момент, який часто упускають приватні інвестори: коли компанія будує інфраструктуру, витрати не зникають після купівлі обладнання. Починає зростати амортизація, що знижує free cash flow – вільний грошовий потік, який ринок сприймає як головний індикатор фінансового здоров’я. Тобто Alphabet стає сильнішою, але тимчасово менш «грошовою» з точки зору інвесторів.
Фундаментально Alphabet залишається однією з найсильніших компаній світу: хмара прискорюється, AI-сервіси зростають, інституційна підтримка зберігається. Поточна корекція радше відображає страх перед витратами, ніж реальні проблеми бізнесу. Ринок хотів ідеального кварталу без слабких місць, а отримав трохи слабший YouTube, величезні інвестиції та тиск на cash flow.
У підсумку класична реакція: «продаємо на новинах», навіть якщо новини хороші. Попри короткострокову корекцію, фундаментальна картина залишається сильною.
Alphabet сьогодні – це компанія, яка:
- прискорює зростання хмарного бізнесу
- активно монетизує AI-сервіси
- розширює інфраструктуру під майбутній попит
- зберігає інституційну підтримку (рейтинг акумуляції A-)
Це не історія про проблеми. Це історія про дорогий перехід у нову технологічну епоху. Google сьогодні – це не компанія, яка втрачає позиції. Це компанія, яка платить ціну за лідерство. AI не будується безкоштовно. Дата-центри не з’являються з повітря. І ринок зараз просто нагадує інвесторам стару істину: майбутнє коштує дорого, навіть якщо воно прибуткове.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.