Вітаємо ведмежий ринок?

Курс біткоїна різко просів і на біржі Bitstamp опустився до позначки $75 555, зафіксувавши зниження приблизно на 40% від історичного максимуму, досягнутого 6 жовтня 2025 року. Лише за два дні, починаючи з 29 січня, перша криптовалюта втратила близько 15% вартості, що стало одним із найрізкіших короткострокових рухів вниз за останній час. Ринок знову увійшов у фазу підвищеної волатильності, а настрої учасників швидко змістилися від обережного оптимізму до відверто захисних.

Втрата ключових рівнів підтримки

Аналітик Crypto Candy звертає увагу на критично важливий технічний момент: біткоїн впевнено пробив і закрився нижче діапазону $80-81 тис., який раніше виступав надійною зоною підтримки. За його словами, поточна динаміка виглядає так, ніби ринок «прокушує» рівні підтримки без найменшого опору. Активні маніпуляції та агресивні продажі посилюють ефект, перетворюючи навіть сильні рівні на формальність.

Crypto Candy попереджає, що за збереження поточного імпульсу біткоїн може досить швидко протестувати позначку $73,7 тис., а потім перейти у ширшу зону $70-67 тис. уже найближчими днями. Ключова умова для реалізації цього сценарію залишається незмінною: доки ціна торгується нижче $90 тис., ринок фактично перебуває під контролем продавців.

Сценарії від трейдерів: від затяжного спаду до капітуляції

Трейдер Roman зазначає, що його ціль у районі $76 тис. була досягнута з високою точністю. За його оцінкою, далі можливі два принципово різні сценарії. Перший – це повільне, розтягнуте в часі зниження, яке може тривати кілька місяців, виснажуючи ринок і поступово витісняючи з нього спекулятивний капітал. Другий сценарій – класична капітуляція, за якої ціна може обвалитися різко й імпульсивно аж до $60 тис.

В обох випадках Roman не розглядає поточні рівні як довгостроково привабливі для набору позиції. Його стратегія орієнтована на спотові покупки в діапазоні близько $50 тис. у найближчі місяці, коли, на його думку, ринок буде ближчим до формування стійкого дна.

Відсутність свіжого капіталу як ключова проблема

Голова аналітичної платформи CryptoQuant Кі Янг Джу (Ki Young Ju) вказує на фундаментальну причину поточної слабкості ринку – відсутність припливу нового капіталу. За його даними, показник Realized Cap фактично застиг, що свідчить про припинення надходження свіжих інвестицій. За таких умов падіння ринкової капіталізації вже не можна вважати корекцією в межах бичачого ринку – це ознака зміни ринкового режиму.

Ранні власники біткоїна й надалі утримують значний нереалізований прибуток, сформований зокрема за рахунок покупок через ETF і стратегію MicroStrategy (MSTR). З початку минулого року вони поступово фіксували прибуток, однак потужні припливи капіталу утримували ціну поблизу $100 тис. Тепер ці припливи помітно ослабли, і ринок залишився без підтримки.

«MSTR була основним драйвером цього ралі. Поки Майкл Сейлор суттєво не скоротить свої позиції, ми навряд чи побачимо падіння на 70%, як це відбувалося в попередніх циклах», – зазначає Кі Янг Джу. За його оцінкою, тиск продавців зберігається, остаточне дно поки не сформоване, а поточний ведмежий ринок, найімовірніше, призведе до широкої та затяжної бокової консолідації, а не до одномоментного обвалу.

Кореляція із золотом і ротація капіталу

Міхаель ван де Поппе (Michaël van de Poppe) виділяє ще один важливий фактор – синхронну корекцію біткоїна і золота. На його думку, причина криється в загальній паніці на фінансових ринках і прагненні інвесторів скоротити ризики. Щойно фаза паніки завершиться і ринки стабілізуються, може розпочатися ротація капіталу назад у біткоїн, особливо з боку інвесторів, які шукають альтернативу традиційним активам.

Аналітик Rekt Capital підтверджує, що ціна біткоїна перетнула межу бичачого ринку і перейшла в зону, яка історично відповідає ведмежому циклу. З точки зору кількісного та машинного аналізу даних, поточна кореляція біткоїна із золотом виглядає нетипово. Зазвичай ці активи рухаються незалежно, і їх одночасне падіння може вказувати на глибші макроекономічні процеси – наприклад, на ребалансування портфелів великих фондів або перегляд ставлення до ризикових активів загалом.

Ліквідації та ефект доміно

Додатковий тиск на ціну чинять масові ліквідації довгих позицій, які формують небезпечну технічну картину. Каскадний ефект ліквідацій здатен посилити падіння в короткостроковій перспективі, особливо за низької ліквідності та високої частки позикових коштів.

Однак ринок не раз демонстрував, що надмірний консенсус серед аналітиків часто стає сигналом для несподіваного руху в протилежний бік. Історія біткоїна знає чимало прикладів, коли в моменти максимального песимізму формувалися точки розвороту. Поки що ринок залишається у фазі невизначеності, де обережність і холодний розрахунок важливіші за будь-які гучні прогнози.