У 2025 році ринок какао став наочним прикладом того, як зниження цін на сировину зовсім не обов’язково означає здешевлення кінцевого продукту для споживача. Незважаючи на те, що вартість какао-бобів за рік обвалилася більш ніж на 50%, шоколад не подешевшав у жодній країні світу. Про це повідомляє Bloomberg, і ситуація значно глибша, ніж здається на перший погляд.
Після безпрецедентного зростання у 2024 році ринок какао розвернувся майже на 180 градусів. Тоді ф’ючерси на какао подорожчали майже втричі, вдаривши по всьому ланцюгу виробників – від переробників до глобальних шоколадних брендів. Зростання цін було спричинене одразу кількома факторами: неврожаєм у Західній Африці через проливні дощі та хвороби рослин, історично низькими світовими запасами та активним притоком спекулятивного капіталу. На піку, наприкінці 2024 року, ціна какао досягла рекордних 12 565 доларів за тонну.
У 2025 році ситуація почала швидко змінюватися. Погодні умови покращилися, постачання відновилися, а ринок почав закладати майбутній надлишок пропозиції. За даними El Economista, у 2025 році вартість какао знизилася на 56,4% і опустилася приблизно до 5 090 доларів за тонну – це найнижчий рівень з початку 2024 року. За підсумками року какао може стати одним із товарів з найрізкішим падінням цін на світових ринках – майже на 60%.
Однак для споживачів це падіння поки що не принесло жодної вигоди. Ціни на шоколад залишаються високими і не демонструють ознак зниження. Причина проста і доволі прозаїчна. Виробники досі переробляють какао-боби, закуплені в період максимальних цін. Собівартість цих партій зафіксована, і зниження відпускних цін зараз означало б фіксацію збитків.
Крім того, за останній рік компанії вже перебудували свою цінову та продуктову стратегію. Шоколад подорожчав на полицях магазинів, і ринок, по суті, протестував, наскільки споживач готовий платити більше. Результат виявився передбачуваним, але не критичним для виробників: попит знизився, але не обвалився. Це дало компаніям сигнал, що поспішати з поверненням цін назад не потрібно.
Ще один важливий фактор – зміни в рецептурі. Багато брендів скоротили частку какао, зменшили вагу плиток або замінили частину інгредієнтів дешевшими рослинними чи ароматичними аналогами. Ці зміни впроваджувалися як довгострокові заходи оптимізації витрат і не скасовуються автоматично при зниженні цін на сировину. Простими словами, шоколад став дешевшим у виробництві, але дорожчим у продажу, і така модель виробників цілком влаштовує.
З боку пропозиції ринок також переживає структурні зміни. Хоча Західна Африка й надалі залишається ключовим регіоном, забезпечуючи близько 60% світового виробництва какао, її домінування поступово слабшає. Поліпшення погодних умов у Кот-д’Івуарі та Гані відновило врожаї, але паралельно зростає роль нових гравців.
Еквадор в останні роки впевнено зміцнює позиції і фактично стає одним із рушіїв відновлення глобальної пропозиції. Його стійке зростання виробництва компенсує проблеми інших регіонів. Крім того, розширюється виробництво в Латинській Америці та Індонезії, що поступово змінює географію ринку.
За оцінками аналітиків RaboBank, у найближчі роки ринок може зіткнутися зі стійкими надлишками. У сезоні 2025/2026 очікується профіцит близько 380 000 тонн, а в сезоні 2026/2027 – до 403 000 тонн. Такий надлишок пропозиції традиційно тисне на ціни та підвищує волатильність, особливо якщо фінансові спекулянти почнуть масово виходити з ринку.
Втім навіть ці прогнози не означають автоматичного здешевлення шоколаду. Ціноутворення в харчовій промисловості давно відірвалося від прямої залежності від сировини. У кінцевій ціні враховуються логістика, маркетинг, упаковка, зарплати, інфляція і, головне, готовність споживача платити. Якщо ринок уже прийняв вищу ціну, компанії вкрай рідко відмовляються від неї добровільно.
Підсумок виглядає цинічно, але закономірно. Падіння цін на какао стало полегшенням для виробників і дистриб’юторів, покращило їхню маржинальність і знизило ризики. Для споживачів же це лише підтвердження простого правила: в сучасній економіці зниження собівартості не означає зниження цін. Шоколад став ще одним прикладом того, як виробники використовують шоки на сировинних ринках для перегляду цінової моделі на свою користь – і повертатися до попередніх рівнів уже не вважають за необхідне.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.