Ситуація навколо майбутнього голови Федеральної резервної системи США несподівано набула внутрішньої інтриги. Ще зовсім нещодавно кандидатура Кевіна Гассетта розглядалася ринком майже як гарантована заміна Джерому Пауеллу, чий термін повноважень спливає у травні. Однак, за даними джерел, знайомих з обговоренням, у найближчому оточенні Дональда Трампа виник відчутний опір цьому варіанту.
Парадоксально, але головна проблема Гассетта саме та, що раніше робила його фаворитом. Він занадто близький до президента. Як директор Національної економічної ради, Гассетт перебуває в постійному контакті з Трампом і сприймається ринками як людина з «внутрішнього кола». Для частини радників президента це стало тривожним сигналом. Вони розуміють, що для фінансових ринків критично важливо зберегти хоча б видимість незалежності ФРС від Білого дому.
Саме цей опір, на думку джерел, може пояснювати дивні маневри з інтерв’ю кандидатів. На початку грудня зустрічі з претендентами були раптово скасовані, а потім, принаймні для Кевіна Ворша, перенесені й відновлені минулого тижня. Це виглядало як спроба перегрупування та пошуку альтернативи, яка влаштує і президента, і ринки.
Додаткову невизначеність вніс сам Трамп. Ще нещодавно він заявляв журналістам, що вже знає, кого призначить головою ФРС. Однак в інтерв’ю Wall Street Journal у п’ятницю він несподівано повідомив, що колишній член Ради керуючих ФРС Кевін Ворш вийшов у лідери перегонів нарівні з Гассеттом. Для інвесторів це стало сюрпризом і одразу ж відбилося на прогнозах.
На платформі передбачувальних ринків Kalshi шанси Гассетта різко впали. Якщо на початку грудня ймовірність його призначення перевищувала 80%, то до понеділка вона знизилася до 51%. Водночас Ворш різко посилив позиції: його шанси зросли приблизно з 11% на початку місяця до 44%. Формально фаворитом залишається Гассетт, але розрив між кандидатами став мінімальним.
Цікаво, що критика Гассетта має радше непрямий характер. Його не атакують безпосередньо, а натомість обережно просувають Ворша як більш «ринкову» та незалежну фігуру. На заході JPMorgan минулого тижня глава банку Джеймі Даймон позитивно відгукнувся про обох кандидатів, однак його формулювання багато хто в залі сприйняв як приховану підтримку саме Ворша, колишнього керівника ФРС із досвідом роботи всередині системи.
Ще наприкінці листопада Bloomberg повідомляв, що Гассетт став головним претендентом на крісло Пауелла. Але з просуванням грудня опір його кандидатурі посилювався. Основний страх пов’язаний із реакцією боргового ринку. Існують побоювання, що якщо інвестори побачать у Гассетті надто залежну від президента фігуру, ринок облігацій з часом може «збунтуватися».
Логіка проста: якщо ФРС сприйматиметься як політично керована структура, довгострокові дохідності можуть піти вгору. Інвестори почнуть закладати ризик того, що регулятор не буде достатньо жорстко боротися з інфляцією в майбутньому, особливо якщо вона знову почне прискорюватися. У підсумку ефект може виявитися протилежним тому, на який розраховує Трамп: зростання ставок, тиск на економіку та погіршення фінансових умов.
На тлі цієї критики Гассетт, схоже, вирішив скоригувати риторику. В інтерв’ю CBS News на вихідних він значно жорсткіше підкреслив важливість незалежності ФРС. За його словами, у президента можуть бути сильні й обґрунтовані погляди на економічну політику, але остаточні рішення мають ухвалюватися незалежним регулятором спільно з Радою керуючих та комітетом з операцій на відкритому ринку.
Гассетт окремо зазначив, що думка президента не має більшої ваги, ніж думка будь-якої іншої людини, якщо вона не ґрунтується на даних. Коли його прямо запитали, чи буде позиція Трампа дорівнювати голосу члена центрального банку, він відповів негативно, підкресливши, що це лише думка, яка враховується лише в тому разі, якщо вона спирається на факти та економічні показники.
У підсумку складається доволі цікава ситуація. Друзі Трампа не хочуть, щоб наступним головою ФРС стала людина, надто близька до Трампа. Заради збереження довіри ринків і статусу ФРС як незалежного інституту вони готові просувати іншого кандидата з того ж кола, але з більш «нейтральним» бекграундом. І тепер саме Кевін Ворш поступово перетворюється на головного претендента на посаду, від якої залежить не лише грошово-кредитна політика США, а й глобальні фінансові ринки.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.