Біткойн знову опинився в центрі гучного медійного порівняння: Bloomberg виніс на головну сторінку матеріал з яскравим заголовком про те, що зростання крипторинку все більше нагадує «цифрову тюльпанну лихоманку». Причому контраст підкреслили особливо різко — на тлі впевненого ралі золота, яке, на відміну від криптовалютних коливань, поводиться як зразковий відмінник фінансових ринків.
Коли журналісти порівнюють біткойн із легендарною тюльпаноманією, вони мають на увазі не що-небудь, а найвідомішу спекулятивну бульбашку XVII століття. Тоді звичайна цибулина тюльпана коштувала дорожче за будинок в Амстердамі, а за кілька тижнів переставала коштувати майже нічого. І тепер, через століття, дехто знову бачить паралелі: стрімке зростання інтересу, різкі корекції та суперечки про те, де закінчується інновація і починається азартна гра.
Меррін Сомерсет Уебб у своїй колонці від 6 грудня зазначає: попри вражаючу динаміку останніх років, 2025 рік став для біткойна болючим, особливо в порівнянні із золотом, яке за цей самий період виглядає блискуче. Напередодні публікації BTC опинився приблизно на 16% нижче рівнів піврічної давності і все ще близько 11% у мінусі навіть після спроби невеликої корекції вгору. Золото ж демонструє майже +60% за рік і +24% за останні шість місяців.
Кожного разу, коли співвідношення мідь/золото відскакує від історичного мінімуму, біткойн переходить у фазу бичачого ринку. Зараз воно знову відскакує від цього історичного мінімуму.
На момент написання статті біткойн торгувався близько $89 600 – цифра значна, але Уебб використовує її як ілюстрацію нестабільності: актив легко зростає, але так само легко втрачає значну частину вартості, реагуючи на мінімальні зміни глобальних очікувань.
Колумністка проводить просту думку: у довгостроковій перспективі біткойн дав суттєве зростання — за п’ять років власники збільшили капітал майже в чотири рази. Проблема в іншому: ті, хто увійшов на ринок минулого року, відчули ціну волатильності, тоді як інвестори, які обрали золото, отримали і прибуток, і стабільність.
Уебб підкреслює ще один ключовий момент: що саме рухає біткойн зараз? На відміну від золота, яке передбачувано реагує на інфляцію, процентні ставки і глобальне уникнення ризиків, BTC залежить від поєднання макротрендів, спекулятивних позицій, деривативів і колективної віри в те, що «цього разу все буде інакше». Це фінансовий парадокс: начебто інструмент захисту, але з поведінкою високоризикового активу.
Звідси й порівняння з цифровими тюльпанами. Біткойн не генерує грошових потоків, не виконує стабільної економічної функції і, на відміну від золота, не входить до балансів центральних банків чи родинних офісів. Його ціна значною мірою відображає очікування, емоції та надію, що наступний покупець з’явиться вчасно.
Водночас журналістка підкреслює: списувати біткойн зарано. Майже чотириразове зростання за п’ять років — важливий аргумент. Але головний висновок її аналізу обережний: біткойну, можливо, варто знайти чесніше місце в портфелях інвесторів. Це ще інструмент захисту капіталу? Чи вже чистий ризик?
Як і у XVII столітті, тюльпани були прекрасними. Але не всім вдалося вийти із саду вчасно.
ВІДМОВА ВІД ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ: Усі матеріали, представлені на цьому сайті (https://wildinwest.com/), включно з вкладеннями, посиланнями або матеріалами, на які посилається компанія, призначено винятково для інформаційних і розважальних цілей, і їх не слід розглядати як фінансову консультацію. Матеріали третіх осіб залишаються власністю їхніх відповідних власників.