Нова сила на ринку ІІ-чипів

💹 Китайський конкурент Nvidia зробив свого засновника мільярдером завдяки зростанню акцій на 420%

Китайська компанія Moore Threads Technology справила справжній фурор на Шанхайській фондовій біржі — її акції в день дебюту зросли на 420%, миттєво зробивши її засновника Чжана Цзяньчжуна (Zhang Jianzhong) мільярдером та поставивши перед ринком питання: чи зможе компанія скласти конкуренцію американському гіганту Nvidia на зростаючому китайському ринку ІІ-чипів?

59-річний Чжан, голова ради директорів та генеральний директор компанії, тепер, за оцінками Forbes, володіє станом у $4,3 млрд. Наприкінці листопада Moore Threads залучила 8 млрд юанів ($1,1 млрд), продавши 70 млн акцій за ціною 114,28 юаня за штуку. IPO стало одним із найбільш очікуваних подій на китайському ринку у 2025 році і перевершило всі очікування.

Роздрібна частина розміщення була перекрита у 2 750 разів, незважаючи на механізм перерозподілу, який дозволив направити більше акцій приватним інвесторам. Ринкова капіталізація Moore Threads досягла 276 млрд юанів, а кошти планується використати на розширення команди та науково-дослідну діяльність.

Компанія привертала увагу інвесторів ще до IPO, отримуючи фінансування від HSG (HongShan Capital Group, раніше відомої як Sequoia China), а також від інвестиційних підрозділів технологічних гігантів ByteDance і Tencent. У 2023 році Moore Threads включили до американського «чорного списку» (entity list), що позбавляє її доступу до передових технологій виробництва чипів із США.

 

Moore Threads виграє від курсу Китаю на технологічну незалежність на фоні американських обмежень на експорт високотехнологічних напівпровідників, що, на думку стратегів, дає компанії перевагу на внутрішньому ринку. Оптимізм інвесторів щодо китайських виробників підтримали й акції інших компаній, таких як Cambricon Technologies. Наприклад, голова Cambricon Чень Тяньши (Chen Tianshi) із станом у $23,4 млрд став одним із найбагатших людей Китаю.

Продуктова лінійка Moore Threads включає графічні процесори та допоміжне програмне забезпечення для навчання ІІ-моделей. За дослідженням шанхайського брокера Sinolink Securities, внутрішній ринок GPU у Китаї зросте з 142,5 млрд юанів у 2024 році до 1,3 трлн юанів до 2029 року. Брокери зазначають, що Moore Threads може стати «важливою силою» у заміщенні іноземних постачальників, включно з Nvidia. За перші дев’ять місяців 2025 року продажі компанії зросли на 182% порівняно з аналогічним періодом минулого року і склали 784,6 млн юанів, при цьому збиток скоротився на 18,7% до 723,5 млн юанів.

Чжан працює в напівпровідниковій галузі майже 20 років. До заснування Moore Threads у 2020 році він 14 років очолював китайський підрозділ Nvidia, а раніше займав керівні посади у Dell та HP у Китаї. Його дружина Лю Шаншань (Liu Shanshan) була директором компанії у перші роки, але залишила посаду у 2023 році.

💎 Вражаючий дебют Moore Threads демонструє, наскільки серйозно китайські інвестори налаштовані підтримувати локальних виробників чипів. Незважаючи на поточні збитки, зростання виручки та скорочення втрат вказують на правильність стратегії компанії в умовах геополітичної напруженості та прагнення Китаю до технологічної автономії.