Біткоїн і нова реальність, або «Хай живе король!»

🔄 Артур Хейс, співзасновник платформи BitMEX, заявив, що відомий чотирирічний цикл біткоїна більше не працює — і причина зовсім не та, яку зазвичай називають трейдери.

«Коли настає четверта річниця цього циклу, трейдери хочуть застосувати історичний патерн і спрогнозувати завершення поточного бичачого ринку», — написав Хейс у своєму блозі 9 жовтня.
За його словами, хоча чотирирічний патерн працював у минулому, тепер він уже непридатний і «цього разу зазнає невдачі».

Чотирирічний цикл біткоїна: історія і логіка

Суть циклу пов’язана з халвінгом (від англ. halving — «уполовинення») — вбудованим у код біткоїна механізмом, який кожні чотири роки скорочує винагороду майнерам за здобутий блок удвічі.
Менша пропозиція нових монет історично призводила до зростання ціни BTC за стабільного попиту.

Походження циклу

Суть циклу пов’язана з халвінгом (від англ. halving — «уполовинення») — вбудованим у код біткоїна механізмом, який кожні чотири роки зменшує винагороду майнерам за знайдений блок удвічі.
Менша пропозиція нових монет історично призводила до зростання ціни BTC за умови стабільного попиту.

Як це проявлялося раніше

• Перший цикл (2012–2013): винагорода знизилась із 50 до 25 BTC, ціна зросла приблизно з $12 до $1 000.
• Другий цикл (2016–2017): винагорода зменшилася до 12,5 BTC, курс досяг близько $20 000.

• Третій цикл (2020–2021): зменшення до 6,25 BTC супроводжувалося зростанням ціни майже до $69 000.

  
  

Графік циклів біткоїна. Джерело: Merlijn The Trader

Кожен цикл включав:

1. фазу накопичення після падіння,
2. ралі на тлі зниження емісії,
3. ейфорію на піку ціни,
4. корекцію, коли ліквідність виснажувалась.

Саме на основі цих повторюваних фаз виникла теорія «чотирирічного циклу», де халвінг сприймався як «метроном» біткоїна.

Чому Хейс вважає, що цикл застарів

Хейс стверджує, що тепер ціну біткоїна визначає грошово-кредитна політика, а не часові патерни:

• Головний фактор — ліквідність, передусім долари США та китайський юань.
• Цикли більше не «вбивають» і не «підштовхують» халвінги; ключову роль відіграють потоки капіталу та рішення центробанків.

Він наводить кілька поточних факторів, які відрізняють нинішній цикл:

1. Мінфін США виводить $2,5 трлн із програми зворотного РЕПО, випускаючи більше казначейських векселів.
2. Політика США спрямована на м’яке стимулювання економіки, попри високий рівень боргу
3. Планується дерегуляція банків, щоб збільшити кредитування.
4. ФРС відновила зниження ставок, попри інфляцію, що перевищує цільовий рівень. За прогнозами CME, у жовтні та грудні очікуються ще два зниження.

Історія повторюється — але з поправками

Якщо повернутися до попередніх циклів:

• Перший бичачий ринок (2012–2013) збігся з кількісним пом’якшенням ФРС і розширенням кредитування в Китаї. Він закінчився, коли обидві країни уповільнили грошову емісію.
• Другий цикл (2015–2017) був зумовлений зростанням китайського кредиту й девальвацією юаня, а не халвінгом.
• Третій цикл (2020–2021) підняв біткоїн завдяки доларовій ліквідності, а його завершення припало на період ужорсточення політики ФРС.

Хейс зазначає, що Китай уже не відіграє колишньої ролі «вбивці циклів». Із переходом США та Китаю до помірно стимулюючої політики ліквідність може підтримувати зростання біткоїна навіть без прямого втручання східних центробанків.

Що це означає для інвесторів?

• Чотирирічний патерн більше не гарантує піків і спадів.
• Біткоїн тепер рухається в ритмі центробанків, а не за математикою халвінгу.
• Прогнози мають враховувати монетарну політику, глобальну ліквідність і макроекономічні тренди, а не лише дату халвінгу.

Скептики, як-от аналітична компанія Glassnode, досі бачать схожість із попередніми циклами, але якщо Хейс має рацію, звичні фази «зростання — корекції — нового піку» можуть залишитися в минулому.

«Слухайте грошових володарів у Вашингтоні та Пекіні. Гроші стануть дешевшими, їх стане більше. Тому біткоїн продовжує зростати, передчуваючи це майбутнє», — підсумовує Хейс.

⏳ Висновок

Тепер інвестори мають усвідомити: біткоїн більше не танцює під музику халвінгу — він підкоряється глобальній фінансовій симфонії.
Історичний чотирирічний цикл, який давав відчуття передбачуваності, поступається місцем складнішій залежності від макроекономічних умов.
І поки центробанки грають «мелодію ліквідності», біткоїн залишається головною зіркою цифрового ринку.