Трамп, тарифы и сломанный рынок

Рынок сломался технически. И это не фигура речи, а вполне конкретное состояние графиков и настроений.

21 января 2026 года рынок получил сразу несколько ударов, которые совпали по времени и усилили эффект друг друга. Тарифные угрозы Дональда Трампа, разговоры о Гренландии и в целом резкое возвращение геополитики в повестку сделали то, чего давно не удавалось макростатистике и отчетам компаний. Инвесторы перестали смотреть на цифры и снова начали бояться заголовков. Nasdaq и S&P 500 ушли ниже ключевых технических уровней, которые до этого удерживались месяцами. Это уже не выглядит как обычная коррекция или фиксация прибыли после роста. С точки зрения техники рынок подал сигнал риска, а не сигнал возможности.

Важно понимать, что рынок сейчас реагирует не на фундамент компаний, а на ощущение нестабильности. Когда падают индексы на фоне сильных отчетов и нормальной экономики, это почти всегда означает, что деньги уходят не потому, что бизнес стал хуже, а потому что участники не готовы брать на себя риск. Это классический режим risk-off, когда страх важнее логики.

Потоки капитала это подтверждают. Пока технологический сектор и мегакэпы снижались, деньги довольно быстро перетекли в защитные активы. Золото и связанные с ним компании стали очевидными бенефициарами происходящего. Акции золотодобытчиков резко вырвались в лидеры рынка, что исторически почти всегда совпадает с фазами повышенной неопределенности. Рынок в такие моменты ведет себя предсказуемо и даже старомодно. Он не ищет роста, он ищет убежище.

При этом рост в золоте выглядит сильным, но запоздалым. Такие движения часто происходят уже тогда, когда основная часть страха отыграна, а цена отражает не начало паники, а ее пик. Заходить в защитные активы без откатов в такой фазе опасно. Рынок умеет наказывать тех, кто приходит слишком поздно, даже если идея в целом правильная.

Отдельная и куда более тревожная проблема — слабость рыночных лидеров. Nvidia, Tesla и другие флагманские бумаги, которые долгое время тянули индексы вверх, сейчас выглядят уставшими и технически поврежденными. Пока именно они не покажут признаков восстановления силы, говорить о устойчивом росте всего рынка бессмысленно. История не раз показывала, что рынок может расти только тогда, когда у него есть сильные лидеры. Без них любые отскоки остаются локальными и недолговечными.

Фоновый контекст также работает против риска. Рост доходностей облигаций усиливает давление на акции, особенно на компании роста, где большая часть стоимости лежит в будущих прибылях. Инвесторы постепенно сокращают рискованные позиции и предпочитают ждать. Впереди речь Трампа и публикация инфляционных данных, а это почти гарантированный источник дополнительной волатильности. Рынок не любит неизвестность, а сейчас ее слишком много.

В такой ситуации меняется и логика поведения инвестора. Это не рынок, где нужно спешить за возможностями и бояться упустить рост. Это рынок, где главная задача — сохранить то, что уже заработано. Защита прибыли, повышенное внимание к стопам, наличие кэша и интерес к защитным секторам выглядят куда разумнее, чем попытки поймать дно в технологических акциях. Спешка с покупками теха сейчас больше похожа на игру против рынка, чем на инвестиционную стратегию.

В сухом остатке картина простая и неприятная. Рынок на данный момент не про заработать, а про не потерять. И, как показывает опыт, в такие периоды именно осторожность, а не героизм, оказывается самой прибыльной тактикой.