Иногда кажется, что мир — это огромный сейф, где лежат деньги, дома, заводы, акции, ресурсы и всё то, что принято называть капиталом. Но стоит задать простой вопрос: сколько это всё стоит в сумме — и оказывается, что единого ответа нет. Всё зависит от того, что именно считать богатством: только финансовые активы или ещё недвижимость, ресурсы, инфраструктуру, учитывать ли долги и обязательства.

Поэтому вместо одной цифры существует несколько крупных оценок.

Самая широкая принадлежит McKinsey Global Institute. По их данным, совокупная стоимость всех активов мировой экономики — включая недвижимость, акции, облигации и прочие реальные и финансовые активы — составляла около $1,7 квадриллиона на конец 2024 года. Это валовая цифра, то есть без вычета долгов.

Если же считать чистое богатство, то есть активы минус обязательства, оценки становятся намного ниже. McKinsey говорит примерно о $600 трлн, а UBS и BCG дают диапазон около $470-512 трлн. Это уже ближе к тому, что действительно остаётся у человечества “в остатке”, после всех кредитов и долговых конструкций.

Есть и более узкий взгляд: стоимость только тех активов, которые торгуются на рынках — акции, облигации, частные инвестиции. Здесь цифры составляют примерно $250-260 трлн. А если говорить о капитале, который находится под управлением индустрии фондов и управляющих компаний, то это около $128-147 трлн.

Если перевести всё в простую картину, получается следующее: мир владеет активами примерно на $1,6-1,8 квадриллиона, но чистого богатства после долгов остаётся около $600 трлн, а основные инвестиционные активы составляют лишь четверть этой суммы.

И здесь появляется главный парадокс. Мировой ВВП сегодня около $110 трлн в год, а активов — в 15-16 раз больше. То есть человечество живёт не столько производством, сколько оценкой стоимости. Капитализм заводов всё больше превращается в капитализм графиков.

Ключевой компонент мирового богатства — недвижимость. Её объём оценивается в $350-400 трлн, и это крупнейший класс активов на планете, больше акций, облигаций и золота вместе взятых. Именно поэтому любые проблемы в недвижимости становятся системными. Кризис 2008 года был не случайностью, а напоминанием, что крупнейший актив мира способен обрушить всю конструкцию.

Финансовые активы также доминируют над реальной экономикой. Их стоимость всё меньше зависит от заводов и товаров и всё больше — от ставок, ликвидности, доверия и новостного фона. Рынки живут ожиданиями и верой сильнее, чем фактами.

Самое тревожное в том, что большая часть богатства носит “бумажный” характер. Золото составляет всего 2-3% мировых активов. Остальное — это финансовые оценки. Падение стоимости активов всего на 10% уничтожает около $170 трлн — сумму, превышающую годовой ВВП США. Современное богатство может исчезать быстрее, чем создаётся.

Главная уязвимость системы проста: она держится на низких ставках, кредитном расширении и постоянном росте цен активов. Пока активы дорожают — всё выглядит устойчиво. Но стоит этому процессу остановиться, и система начинает выходить из равновесия.

Мы живём в мире, где богатство всё чаще является не результатом создания, а результатом переоценки. И главный вопрос будущего звучит не “сколько стоит мир”, а сколько из этого богатства останется, если вера рынка исчезнет.