Текущая ситуация с Microsoft отлично иллюстрирует один из самых неприятных, но полезных уроков рынка: хорошая компания далеко не всегда означает хорошую точку входа в акции.
Microsoft остается одним из фундаментальных столпов мировой IT-индустрии. Компания глубоко встроена в корпоративный сектор, контролирует ключевые программные экосистемы и является одним из главных бенефициаров сразу двух мегатрендов — облачных технологий и искусственного интеллекта. Azure продолжает расти, Copilot постепенно внедряется в продукты Microsoft 365, а аналитики все чаще называют MSFT «core winner 2026» — акцией, которую держат в портфеле годами.
Но при этом котировки выглядят откровенно слабо и обновляют локальные минимумы. Возникает закономерный вопрос: что не так?
Ротация капитала
Первая и ключевая причина — не в Microsoft, а в рынке. Сейчас идет активная ротация капитала. Деньги выходят из Big Tech и из всего, что связано с «долгим будущим». Инвесторы устали платить за высокие мультипликаторы и обещания роста через несколько лет. В приоритете либо быстрые спекулятивные истории, либо защитные активы с понятным денежным потоком здесь и сейчас.
Microsoft в такой среде оказывается в неудобной позиции: компания слишком большая, слишком качественная и слишком «долгая» для рынка, который живет короткими циклами.
AI: ожидания против реальности
Еще один важный момент — переоценка ожиданий вокруг искусственного интеллекта. В 2023-2024 рынок покупал слова, презентации и дорожные карты. В 2025 ситуация изменилась. Теперь инвесторов интересует не сам факт внедрения AI, а конкретные цифры: сколько это приносит выручки, как влияет на маржинальность и когда инвестиции начнут окупаться.
Microsoft действительно активно инвестирует в AI, но масштаб компании играет против нее. Любой эффект должен быть колоссальным, чтобы заметно повлиять на общие финансовые показатели. Пока рынок не видит резкого скачка прибыли, он предпочитает быть скептичным.
Поведение крупных игроков
Третья причина — потоки капитала. Когда крупные фонды сокращают долю в секторе, под давление попадают все, без исключений. Даже лучшие бизнесы падают, потому что это не вопрос качества компании, а вопрос механики рынка. Если из ETF и институциональных портфелей выходят деньги, акция падает независимо от отчетов и перспектив.
Именно поэтому аргументы «но ведь Microsoft отличная компания» сейчас не работают. Рынок их не оспаривает, он просто временно их игнорирует.
Что важно понять инвестору
Microsoft не стала слабой. Ее бизнес не разрушен. Ее позиции в облаке и AI никуда не делись.
Она просто стала неудобной для рынка в текущий момент времени. Это принципиально разные вещи, которые часто путают начинающие инвесторы.
Наш вывод
MSFT выглядит как очень сильная долгосрочная история на горизонт 2026-2027 годов. Это компания, которая, скорее всего, снова станет бенефициаром смены рыночного цикла и возвращения интереса к качеству.
Но сегодня это не история «покупаю, потому что дешево». Это история ожидания. Ожидания разворота, подтверждения силы, стабилизации потоков капитала. Ловить падающий нож в таких акциях обычно заканчивается плохо, даже если бизнес безупречен.
Рынок почти всегда возвращается к качеству. Вопрос не в том, вернется ли он к Microsoft. Вопрос только в том, когда именно это произойдет.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.