Банк Японии повысил ставку до 0,75%. Формально такое решение считается негативным фактором для рисковых активов, включая акции и криптовалюты, поскольку рост ставок обычно означает ужесточение финансовых условий и сокращение доступной ликвидности. Однако на практике рынок отреагировал ростом, что на первый взгляд выглядит парадоксально, но на самом деле хорошо вписывается в логику текущих ожиданий.
Ключевой момент в том, что само повышение ставки почти полностью было заложено в цены заранее. Вероятность такого решения рынки оценивали примерно в 98%, поэтому сюрприза не произошло. Когда событие ожидаемо, оно перестает быть триггером для распродаж. В таких условиях внимание инвесторов смещается с факта решения на его интерпретацию и сопроводительные сигналы со стороны регулятора.
Решающим оказался тон главы Банка Японии. Регулятор дал понять, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики возможно, но оно будет крайне медленным, осторожным и сильно зависящим от макроэкономических данных. Это сразу снизило опасения резкого изменения финансовых условий и, что особенно важно, уменьшило страхи вокруг быстрого сворачивания yen carry trade.
Yen carry trade — это стратегия, при которой инвесторы занимают иены под низкий процент и направляют эти средства в более доходные активы за пределами Японии.
В последние годы в эту схему активно попадали не только фондовые рынки, но и криптовалюты. Резкое повышение ставок в Японии могло бы сделать такую стратегию менее выгодной и спровоцировать массовый выход капитала из рисковых активов. Однако мягкий и осторожный сигнал регулятора показал, что резкого закрытия этой схемы в ближайшее время не ожидается.
Еще в начале декабря многие участники рынка всерьез опасались, что решение Банка Японии может стать триггером для сильного снижения биткоина, вплоть до уровней ниже 70 тысяч долларов. Эти ожидания сопровождались разговорами о сжатии глобальной ликвидности и цепной реакции на других рынках. Но по факту рынок сделал то, что часто делает в подобных ситуациях: заранее учел негативный сценарий, а после подтверждения ожидаемого решения начал расти.
В итоге мы снова видим классическую рыночную логику. Не формальные решения центробанков сами по себе двигают цену, а ожидания, степень их реализации и будущие сигналы. Ликвидность, риторика регуляторов и темпы изменений по-прежнему оказывают куда более сильное влияние на динамику рынков, чем сам факт повышения или понижения ставки.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.