Новая сила на рынке ИИ-чипов

💹 Китайский конкурент Nvidia сделал своего основателя миллиардером благодаря взлёту акций на 420%

Китайская компания Moore Threads Technology произвела настоящий фурор на Шанхайской фондовой бирже — её акции в день дебюта выросли на 420%, мгновенно сделав её основателя Чжан Цзяньчжуна (Zhang Jianzhong) миллиардером и поставив перед рынком вопрос: сможет ли компания составить конкуренцию американскому гиганту Nvidia на растущем китайском рынке ИИ-чипов?

59-летний Чжан, председатель совета директоров и генеральный директор компании, теперь, по оценкам Forbes, владеет состоянием в $4,3 млрд. В конце ноября Moore Threads привлекла 8 млрд юаней ($1,1 млрд), продав 70 млн акций по цене 114,28 юаней за штуку. IPO стало одним из самых ожидаемых событий на китайском рынке в 2025 году и превзошло все ожидания.

Розничная часть размещения была перекрыта в 2 750 раз, несмотря на механизм перераспределения, который позволил направить больше акций частным инвесторам. Рыночная капитализация Moore Threads достигла 276 млрд юаней, а средства планируется использовать на расширение команды и научно-исследовательскую деятельность.

Компания привлекала внимание инвесторов ещё до IPO, получая финансирование от HSG (HongShan Capital Group, ранее известной как Sequoia China), а также от инвестиционных подразделений технологических гигантов ByteDance и Tencent. В 2023 году Moore Threads включили в американский «черный список» (entity list), что лишает её доступа к передовым технологиям производства чипов из США.

Moore Threads выигрывает от курса Китая на технологическую независимость на фоне американских ограничений на экспорт высокотехнологичных полупроводников, что, по мнению стратегов, даёт компании преимущество на внутреннем рынке. Оптимизм инвесторов в отношении китайских производителей поддержали и акции других компаний, таких как Cambricon Technologies. Например, председатель Cambricon Чэнь Тяньши (Chen Tianshi) с состоянием в $23,4 млрд стал одним из богатейших людей Китая.

Продуктовая линейка Moore Threads включает графические процессоры и вспомогательное программное обеспечение для обучения ИИ-моделей. Согласно исследованию шанхайского брокера Sinolink Securities, внутренний рынок GPU в Китае вырастет с 142,5 млрд юаней в 2024 году до 1,3 трлн юаней к 2029 году. Брокеры отмечают, что Moore Threads может стать «важной силой» в замещении иностранных поставщиков, включая Nvidia. За первые девять месяцев 2025 года продажи компании выросли на 182% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 784,6 млн юаней, при этом убыток сократился на 18,7% до 723,5 млн юаней.

Чжан работает в полупроводниковой отрасли почти 20 лет. До основания Moore Threads в 2020 году он 14 лет возглавлял китайское подразделение Nvidia, а ранее занимал руководящие должности в Dell и HP в Китае. Его жена Лю Шаншань (Liu Shanshan) была директором компании в первые годы, но покинула пост в 2023 году.

💎 Впечатляющий дебют Moore Threads показывает, насколько серьёзно китайские инвесторы настроены поддерживать локальных производителей чипов. Несмотря на текущие убытки, рост выручки и сокращение потерь указывают на правильность стратегии компании в условиях геополитической напряжённости и стремления Китая к технологической автономии.