Очередные итоги от BlackRock

BlackRock представили новый отчет, в котором отметили, что криптовалюты окончательно встроились в глобальную финансовую систему и больше не воспринимаются как узкоспекулятивный сегмент.

Дважды в год старшие портфельные управляющие и инвестиционные руководители BlackRock собираются на закрытый стратегический форум, чтобы в течение двух дней обсуждать перспективы мировой экономики и финансовых рынков, а также то, как эти изменения должны быть отражены в инвестиционных портфелях. Итогом этих дискуссий становится документ Global Outlook — ключевой стратегический ориентир компании, формирующий её макроэкономическое видение и инвестиционные приоритеты.

Отличие текущего обзора заключается в том, что он не пытается вписать происходящее в привычные рыночные циклы. Напротив, BlackRock прямо указывает: традиционные модели анализа перестают работать. Экономика и рынки входят в фазу структурных трансформаций, где решающую роль играют так называемые мега-силы — долгосрочные процессы, меняющие саму архитектуру финансовой системы.

Запущенная несколько лет назад концепция mega forces в этом году показала свою практическую ценность. Она позволяет связать воедино, на первый взгляд, разрозненные явления: взрывные инвестиции в искусственный интеллект, энергетический переход, трансформацию финансовых рынков, рост роли частного капитала и фрагментацию глобальной экономики. Именно через призму этих сил BlackRock анализирует как риски, так и новые источники доходности.

Центральным вопросом Global Outlook 2026 становится противоречие между масштабом инвестиций в ИИ-инфраструктуру и неопределённостью будущих доходов от неё. Эти «сталкивающиеся порядки величин» формируют напряжение, которое уже сегодня влияет на рынки капитала, энергетику, технологический сектор и финансовую систему в целом. Важно, что ИИ здесь рассматривается не изолированно, а в тесной связке с другими мега-трендами — прежде всего с энергетикой и будущим финансов.

BlackRock: криптовалюта больше не эксперимент

Отдельного внимания в докладе заслуживает отношение BlackRock к цифровым активам. Если ещё несколько лет назад криптовалюта рассматривалась крупными институциональными игроками как нишевой и высокорисковый эксперимент, то в Global Outlook 2026 она уже описывается как формирующийся элемент финансовой инфраструктуры.

BlackRock — крупнейшая в мире управляющая компания с активами под управлением более $9 трлн — больше не ставит под сомнение сам факт существования крипторынка. Вопрос сместился с «нужно ли» к «как именно и где».

Стейблкоины выходят в мейнстрим

По оценке BlackRock, стейблкоины становятся ключевым связующим звеном между традиционными финансами и криптоэкономикой. Их роль выходит далеко за рамки спекулятивных инструментов. В ряде юрисдикций они уже выполняют функции расчетной единицы, средства сбережения и инструмента трансграничных платежей.

В странах с нестабильными валютами или ограниченным доступом к банковской системе стейблкоины способны частично вытеснять локальные деньги. Это создает прямую конкуренцию государственным валютам и меняет логику денежного обращения на развивающихся рынках.

Давление на традиционные банки

Отдельно BlackRock указывает на растущее давление на банковский сектор. Стейблкоины и криптопродукты оттягивают депозиты, предлагая пользователям альтернативные способы хранения средств и получения доходности вне классической банковской системы.

Речь идёт не о мгновенном кризисе, а о медленном структурном оттоке ликвидности, который со временем может изменить бизнес-модели банков, особенно в сегментах розничных клиентов и трансграничных операций.

Крипта как инфраструктура, а не спекуляция

Фокус смещается от волатильных торгов к практическому использованию. В докладе подчёркивается рост значимости блокчейна как инфраструктуры для расчетов, управления ликвидностью и токенизации реальных активов. Крипторынок всё чаще рассматривается как технологический слой, поверх которого строятся новые финансовые сервисы.

Это принципиально меняет отношение институциональных инвесторов: они начинают анализировать крипту не как «актив», а как финансовый рельс, по которому в будущем будет двигаться капитал.

Институциональное признание

Запуск криптовалютных ETF от BlackRock сам по себе стал маркером новой реальности. Для крупнейшего управляющего активами это не эксперимент, а продукт для долгосрочного капитала. Тем самым цифровые активы получили негласное институциональное признание и допуск в портфели консервативных инвесторов.

ИИ как главный драйвер рынков

BlackRock чётко обозначает: искусственный интеллект становится основным фактором перераспределения капитала. Он влияет не только на технологический сектор, но и на энергетику, инфраструктуру, рынок труда и производительность экономики в целом. Инвестиции в ИИ требуют колоссальных ресурсов, что усиливает концентрацию капитала и меняет структуру рынков.

Конец классических рыночных циклов

В докладе фактически признаётся, что привычная модель «рост — перегрев — падение — восстановление» больше не описывает реальность. Её место занимают долгосрочные структурные сдвиги, где ключевую роль играют масштаб, доступ к капиталу и контроль над инфраструктурой.

Иллюзия диверсификации

Один из самых тревожных выводов отчёта — иллюзия диверсификации в традиционных портфелях. Многие активы, которые раньше считались независимыми, сегодня зависят от одних и тех же макрофакторов: ставок, ликвидности, геополитики и технологических мегатрендов. В результате защита от рисков оказывается слабее, чем ожидают инвесторы.

Тактические прогнозы на горизонте от 6 до 12 месяцев по отдельным активам по сравнению с широкими глобальными классами активов, с разбивкой по уровню уверенности, декабрь 2025 года. Источник тут.

Вывод

Global Outlook 2026 фиксирует важный сдвиг: криптовалюта, ИИ и новые формы финансов больше не находятся на периферии. Они становятся частью базовой структуры мировой экономики. Для BlackRock это уже не вопрос веры или идеологии, а вопрос адаптации портфелей к новой реальности, где старые правила работают всё хуже, а новые ещё только формируются.