Alphabet (GOOGL) снова показала сильный отчет: прибыль на акцию в Q4 составила $2,82 (+31% год к году), а выручка выросла до $113,8 млрд (+18%). На бумаге все выглядит уверенно — компания продолжает расширяться даже в зрелом рынке.
Особенно мощно прибавил Cloud-сегмент: рост +47%, а backlog достиг $240 млрд. Это означает, что спрос на облачные сервисы уже закреплен контрактами на годы вперед, и Google постепенно превращает облако во второй ключевой двигатель бизнеса.
AI-направление тоже набирает масштаб. Gemini уже охватил около 750 млн пользователей. Это огромная цифра, которая показывает: AI становится частью экосистемы Google на уровне поиска, YouTube, Android и корпоративных сервисов. Компания фактически строит новую платформу, которая должна удерживать лидерство в эпоху, когда поисковая модель мира меняется.
Но несмотря на такие цифры, акции упали почти на 4,6% и опустились к $317. На первый взгляд это кажется нелогичным: компания растет быстрее ожиданий, но инвесторы продают. Однако в логике фондового рынка все просто: рынок смотрит не только на текущие результаты, но и на то, сколько будет стоить следующий этап роста.
Во-первых, YouTube немного недотянул до прогнозов по рекламной выручке. Даже у гигантов есть слабые места. В этом квартале рекламные доходы YouTube оказались ниже прогноза аналитиков. Для рынка это сигнал: рекламный рост может быть менее устойчивым, чем хотелось бы, а реклама все еще остается основным источником денег Alphabet. Когда крупнейший сегмент показывает даже небольшое замедление, инвесторы начинают нервничать.
Во-вторых, инвесторов напугал масштаб будущих расходов. Alphabet заявила, что CapEx в 2026 году может составить $175-185 млрд. Это колоссальные суммы, которые пойдут на строительство дата-центров, закупку чипов, инфраструктуру для AI и облака. Рынок понимает: чтобы выиграть AI-гонку, нужно тратить так же агрессивно, как Microsoft, Amazon и Nvidia-экосистема. Но одновременно это означает, что прибыль будущих лет будет частично «съедена» инвестиционным циклом.
Еще один момент, который часто упускают частные инвесторы: когда компания строит инфраструктуру, расходы не исчезают после покупки оборудования. Начинает расти амортизация, что снижает free cash flow — свободный денежный поток, который рынок воспринимает как главный индикатор финансового здоровья. То есть Alphabet становится мощнее, но временно менее «денежной» с точки зрения инвесторов.
Фундаментально Alphabet остается одной из сильнейших компаний мира: облако ускоряется, AI-сервисы растут, институциональная поддержка сохраняется. Текущая коррекция скорее отражает страх перед затратами, чем реальные проблемы бизнеса. Рынок хотел идеального квартала без слабых мест, а получил чуть более слабый YouTube, огромные инвестиции и давление на cash flow.
В итоге классическая реакция: «продаем на новости», даже если новости хорошие. Несмотря на краткосрочную коррекцию, фундаментальная картина остается сильной.
Alphabet сегодня — это компания, которая:
- ускоряет рост облачного бизнеса
- активно монетизирует AI-сервисы
- расширяет инфраструктуру под будущий спрос
- сохраняет институциональную поддержку (рейтинг аккумуляции A-)
Это не история про проблемы. Это история про дорогой переход в новую технологическую эпоху. Google сегодня — это не компания, которая теряет позиции. Это компания, которая платит цену за лидерство. AI не строится бесплатно. Дата-центры не появляются из воздуха. И рынок сейчас просто напоминает инвесторам старую истину: будущее стоит дорого, даже если оно прибыльное.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.