Главные покупатели и продавцы долга США

Государственный долг США приблизился к отметке в 39 трлн долларов и продолжает расти одними из самых быстрых темпов в современной истории. На этом фоне особое внимание привлекает не только динамика самого долга, но и то, кто именно финансирует американский бюджетный дефицит — а кто, напротив, сокращает вложения в казначейские облигации США (Treasuries).

Несмотря на разговоры о «дедолларизации», крупнейшими нетто-покупателями трежерис в последнее время выступают развитые экономики Европы и Азии.

Топ-5 покупателей:

▪️ Великобритания: +121,6 млрд долларов (+16%)
▪️ Бельгия: +119,7 млрд долларов (+33%)
▪️ Япония: +115,5 млрд долларов (+11%)
▪️ Канада: +99,8 млрд долларов (+27%)
▪️ Норвегия: +56,3 млрд долларов (+35%)

🇬🇧 Великобритания

United Kingdom значительно увеличила вложения в американский долг. Лондон остаётся одним из крупнейших мировых финансовых центров, а британские структуры нередко выступают как посредники для глобальных инвесторов, включая хедж-фонды и суверенные фонды.

🇧🇪 Бельгия

Belgium демонстрирует особенно резкий рост. В статистике казначейства США Бельгия часто отражает операции международных клиринговых систем (например, Euroclear), поэтому часть прироста может быть связана с перераспределением активов через европейскую инфраструктуру хранения.

🇯🇵 Япония

Japan традиционно входит в число крупнейших держателей американского долга. Для Токио трежерис — это инструмент валютной стабильности и управления резервами, а также способ размещения избыточной ликвидности при низкой доходности внутреннего рынка.

🇨🇦 Канада

Canada активно увеличивает вложения, что отражает тесную экономическую интеграцию с США и потребность в ликвидных и надёжных инструментах для резервов и пенсионных фондов.

🇳🇴 Норвегия

Norway через свой суверенный фонд благосостояния продолжает диверсифицировать активы. Рост на 35% — один из самых заметных показателей среди развитых стран.

В целом рост покупок со стороны развитых экономик указывает на то, что американские облигации по-прежнему воспринимаются как ключевой «тихий порт» глобальной финансовой системы, особенно в условиях геополитической нестабильности и высокой волатильности рынков.

Кто сокращает вложения

На противоположной стороне — ряд крупных развивающихся экономик и офшорных юрисдикций.

Топ-5 продавцов:

▪️ Китай: –86,0 млрд долларов (–11%)
▪️ Бразилия: –60,8 млрд долларов (–27%)
▪️ Индия: –47,5 млрд долларов (–20%)
▪️ Британские Виргинские острова: –39,0 млрд долларов (–32%)
▪️ Багамские острова: –13,8 млрд долларов (–35%)

🇨🇳 Китай

China остаётся одним из крупнейших держателей трежерис, но его портфель сокращается и находится на минимальных уровнях с 2008 года. Параллельно Пекин активно наращивает золотые резервы, диверсифицируя валютную структуру активов и снижая зависимость от долларовых инструментов.

🇧🇷 Бразилия

Brazil существенно уменьшила вложения, что может быть связано как с внутренними бюджетными потребностями, так и с перераспределением резервов.

🇮🇳 Индия

India также сократила портфель, отражая более гибкий подход к управлению резервами и стремление балансировать валютные риски.

🇻🇬 Британские Виргинские острова

British Virgin Islands часто выступают как офшорная площадка для международных фондов. Существенное сокращение может означать не столько стратегическое решение страны, сколько перемещение активов в другие юрисдикции.

🇧🇸 Багамские острова

Bahamas также относятся к офшорным финансовым центрам, где статистика может отражать перераспределение средств глобальных инвесторов.

Китай и золото: стратегический разворот?

Особого внимания заслуживает динамика Китая. На фоне снижения вложений в американские облигации страна активно увеличивает закупки золота. Такой шаг вписывается в долгосрочную стратегию диверсификации резервов, снижения санкционных рисков и укрепления финансового суверенитета.

Фактически формируется параллельная тенденция:

• развитые западные экономики продолжают поддерживать рынок трежерис;
• ряд стран БРИКС постепенно сокращают долларовые активы, усиливая альтернативные инструменты.

Что это значит для США и мира

Рост долга США до почти 39 трлн долларов означает постоянную потребность в масштабном внешнем и внутреннем финансировании. Пока спрос со стороны развитых экономик остаётся устойчивым, рынок трежерис сохраняет стабильность. Однако структурное перераспределение резервов — особенно со стороны Китая — сигнализирует о постепенных изменениях в глобальной финансовой архитектуре.

Американские облигации остаются фундаментом мировой ликвидности. Но структура держателей постепенно меняется: акцент смещается от крупнейших развивающихся экономик к союзникам США и институциональным инвесторам развитых стран.

И если раньше вопрос звучал «кто финансирует долг США?», то сегодня он всё чаще формулируется иначе: «кто готов финансировать его в долгосрочной перспективе — и на каких условиях?»