Разбор октябрьского обвала рынка

🚨 Несколько месяцев крипторынок пытался понять, почему всё рухнуло именно 10 октября и почему после этого рынок не дал ни одного полноценного отскока. Версий было много, но ни одна не объясняла точное совпадение по времени и масштаб движения.

Теперь разбор сделал Ran Neuner, в лице Алессандро, и картина оказалась намного серьёзнее, чем кто-либо думал.
Он, как нам кажетсся, максимально постарался разложить всё по пунктам.

DAT-компании (MSTR, BMNR и другие) были одним из двух ключевых источников покупок, которые подпитывали весь текущий цикл роста крипты. Они покупали BTC системно, агрессивно и на гигантские суммы, фактически становясь альтернативой крупным институциональным фондам.

Их модель работала как замкнутый рычаг усиления: растёшь → тебя включают в индексы → индексные фонды вынуждены покупать твои акции → капитализация растёт ещё сильнее → компания покупает ещё больше BTC → цикл повторяется.

10 октября MSCI, второй крупнейший поставщик глобальных индексов, опубликовал обновление, которое стало переломным моментом. MSCI поставил вопрос: являются ли компании, хранящие криптовалюту как основной бизнес, вообще компаниями или, по сути своей, они — криптофонды, которые просто работают под видом корпораций.

Если MSCI классифицирует их как фонды, их нельзя будет включать в пассивные индексы.
Иначе возникнет «вечный двигатель»: покупка BTC → рост капитализации → вхождение в индекс → принудительные покупки фондами → новая покупка BTC.

Окончательное решение будет принято 15 января 2026 года. При отрицательном вердикте такие компании автоматически исключат из всех ключевых индексов.

Пассивные фонды, ETF, пенсионные структуры — все они будут вынуждены продать такие бумаги мгновенно. Это не просто технический шаг. Это ликвидирует один из главных источников постоянного спроса на крипту.

По словам Neuner, умные деньги поняли это ещё 10 октября — в тот же день, когда вышло обновление MSCI. Именно поэтому падение было мгновенным, резким и без попыток разворота.

Поэтому дата 10 октября — не совпадение. Это был момент, когда рынок увидел угрозу для своей фундаментальной структуры спроса.

До конца декабря рынок, по мнению Neuner, останется слабым. Все понимают: решение MSCI полностью меняет архитектуру спроса и предложения, то есть участники продолжают оценивать риск этого решения.

🔍 Если решение будет отрицательным, возможна масштабная распродажа — рынок уже заложил часть ожиданий в цену. Если же решение будет положительным, рынок буквально в тот момент вздохнёт, встряхнётся и вернётся на траекторию полноценного бычьего цикла.