Что оставить в 2026 году?

Какие сектора S&P 500 стоит держать в 2026 году: взгляд Bank of America

Bank of America обновил свои стратегические рекомендации, и общий сигнал для инвесторов стал заметно более консервативным и выборочным. После нескольких лет, когда рынок тянули за собой в первую очередь технологии, фокус постепенно смещается в сторону защитных и недооценённых сегментов. По мнению аналитиков банка, именно 2026 год может стать моментом ротации капитала из «дорогого роста» в более устойчивые и фундаментально оправданные сектора.

В числе главных приоритетов Bank of America выделяет два сектора: Healthcare (XLV) и Real Estate (XLRE). Оба сектора получили статус overweight с инвестиционным горизонтом около 12 месяцев, что означает рекомендацию держать их долю в портфеле выше рыночной.

Почему именно Healthcare

Сектор здравоохранения аналитики называют главным якорем портфеля на 2026 год. Причин сразу несколько.

Во-первых, healthcare остается недооценённым относительно собственных исторических мультипликаторов, особенно если сравнивать его с технологическим сектором. При этом компании сектора демонстрируют устойчивые денежные потоки и относительно слабую зависимость от экономических циклов.

Во-вторых, прогнозы по прибыли начали улучшаться. После периода давления со стороны регуляторов, роста издержек и неопределенности вокруг цен на лекарства, рынок постепенно закладывает более стабильную динамику доходов. Особенно это касается фармацевтики, медицинского оборудования и сервисов.

В-третьих, сектор уже несколько месяцев обгоняет рынок по динамике, что подтверждается моделью Momentum + Value. В этой модели healthcare занимает первое место среди всех секторов S&P 500.

Иными словами, это редкое сочетание защиты, умеренной оценки и положительного импульса. Для 2026 года такой набор выглядит особенно привлекательно.

Real Estate: ставка на стабилизацию ставок

Недвижимость (XLRE) стала вторым ключевым фаворитом. В модели Momentum + Value сектор занимает третье место, что для традиционно чувствительного к ставкам сегмента выглядит показательно.

Основная идея здесь проста. Рынок уже пережил период максимального давления из-за высоких процентных ставок. Даже без резкого снижения ставок сам факт их стабилизации снимает часть неопределенности и улучшает прогнозируемость денежных потоков REIT-компаний.

Кроме того, сектор недвижимости сейчас оценивается с заметным дисконтом к историческим уровням. При этом арендные доходы во многих сегментах продолжают расти, а баланс спроса и предложения постепенно выравнивается. Для инвесторов это выглядит как ставка не на бурный рост, а на восстановление и нормализацию.

Технологии: сильные, но уже не дешёвые

Технологический сектор (XLK) Bank of America оценивает нейтрально. Это важный момент, поскольку речь не идёт о негативном взгляде. Технологии остаются структурно сильными, особенно в темах ИИ, облаков и вычислительных мощностей.

Однако проблема в оценке. После мощного роста предыдущих лет потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов ограничен. Рынок уже во многом «оплатил авансом» будущие успехи. В 2026 году технологии, по мнению банка, скорее будут давать рыночную доходность, чем становиться главным источником альфы.

Consumer Staples и риск value trap

Отдельное предупреждение касается сектора потребительских товаров первой необходимости. Несмотря на то что многие акции выглядят дешёвыми по мультипликаторам, Bank of America указывает на риск так называемой value trap.

Дешевизна здесь во многом объясняется не будущим ростом прибыли, а тем, что цены на акции падают быстрее, чем аналитики успевают пересматривать прогнозы. Давление со стороны издержек, изменения потребительских привычек и конкуренции делает восстановление менее очевидным, чем кажется на первый взгляд.

Итог для инвестора

По версии Bank of America, 2026 год может пройти под знаком осторожности, селективности и возврата интереса к защитным и недооценённым секторам.

Healthcare выглядит как фундамент портфеля, способный пережить экономическую неопределенность.
Real Estate — как ставка на стабилизацию ставок и восстановление после тяжелого периода.
Технологии — важны, но без иллюзий быстрого и безрискового роста.
А «дешёвые» сектора требуют особой осторожности: низкая цена сама по себе ещё не инвестиционный тезис.

Проще говоря, в 2026 году рынок, вероятно, будет вознаграждать не азарт, а дисциплину и терпение. Старый принцип «лучше устойчиво, чем эффектно» снова становится актуальным.