Биткоин и новая реальность или «Да здравствует король!»

🔄 Артур Хейс, сооснователь платформы BitMEX, заявил, что известный четырехлетний цикл биткоина больше не работает — и причина совсем не та, которую обычно называют трейдеры.

«Когда наступает четвертая годовщина этого цикла, трейдеры хотят применить исторический паттерн и спрогнозировать окончание текущего бычьего рынка», — написал Хейс в своем блоге 9 октября.
По его словам, хотя четырехлетний паттерн работал в прошлом, теперь он более неприменим и «потерпит неудачу в этот раз».

Четырехлетний цикл биткоина: история и логика

Чтобы понять слова Хейса, нужно вспомнить, что такое четырехлетний цикл.

Происхождение цикла

Суть цикла связана с халвингом (от английского halving — «уполовинивание») — встроенным в код биткоина механизмом, который каждые четыре года сокращает награду майнерам за добытый блок вдвое.
Меньшее предложение новых монет исторически приводило к росту цены BTC при стабильном спросе.

Как это проявлялось раньше

• Первый цикл (2012–2013): награда снизилась с 50 до 25 BTC, цена выросла с ~$12 до ~$1 000.
• Второй цикл (2016–2017): награда упала до 12,5 BTC, курс достиг ~$20 000.
• Третий цикл (2020–2021): снижение до 6,25 BTC сопровождалось ростом цены почти до $69 000.

График циклов биткоина. Источник: Merlijn The Trader

Каждый цикл включал:

1. Фазу накопления после падения.
2. Ралли на фоне снижения эмиссии.
3. Эйфорию на пике цены.
4. Коррекцию, когда ликвидность иссякала.

Именно на основе этих повторяющихся фаз и возникла теория «четырехлетнего цикла», где халвинг воспринимался как «метроном» биткоина.

Почему Хейс считает, что цикл устарел

Хейс утверждает, что теперь цена биткоина определяется денежной политикой, а не временными паттернами:

• Основной фактор — ликвидность, прежде всего доллары США и китайский юань.
• Циклы больше не «убивают» или «подталкивают» халвинги; ключевую роль играют потоки денежных средств и решения центробанков.

Он приводит несколько текущих факторов, которые отличают нынешний цикл:

1. Минфин США выводит $2,5 трлн из программы обратного РЕПО, выпуская больше казначейских векселей.
2. Политика США направлена на мягкое стимулирование экономики, несмотря на высокий уровень долга.
3. Планируется дерегулирование банков, чтобы увеличить кредитование.
4. ФРС возобновила снижение ставок, несмотря на инфляцию выше целевого уровня. По прогнозам CME, в октябре и декабре вероятны ещё два снижения.

История повторяется — но с поправками

Если вернуться к предыдущим циклам:

• Первый бычий рынок (2012–2013) совпал с количественным смягчением ФРС и расширением кредитования в Китае. Он закончился, когда обе страны замедлили денежную эмиссию.
• Второй цикл (2015–2017) был обусловлен ростом китайского кредита и девальвацией юаня, а не халвингом.
• Третий цикл (2020–2021) поднял биткоин благодаря долларовой ликвидности, а конец пришёлся на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС.

Хейс отмечает, что Китай уже не играет прежнюю роль «убийцы циклов». С переходом к умеренно поддерживающей денежной политике США и Китая ликвидность может стимулировать рост биткоина даже без прямого вмешательства восточных центробанков.

Что это значит для инвесторов

• Четырехлетний паттерн больше не гарантирует пиков и спадов.
• Биткоин теперь движется в ритме центробанков, а не по математике халвинга.
• Прогнозы по цене должны учитывать денежно-кредитную политику, глобальную ликвидность и макроэкономические тренды, а не просто дату халвинга.

Скептики, такие как аналитическая компания Glassnode, всё ещё видят сходство с предыдущими циклами, но если Хейс прав, привычные «рост — коррекция — новый пик» могут уйти в прошлое.

«Слушайте денежных властителей в Вашингтоне и Пекине. Деньги станут дешевле, их станет больше. Поэтому биткоин продолжает расти в предвкушении этого будущего», — подытоживает Хейс.

⏳ Вывод

Теперь инвесторы должны понимать: биткоин больше не танцует под музыку халвинга — он подчиняется глобальной финансовой симфонии.
Исторический четырехлетний цикл, который давал ощущение предсказуемости, уступает место более сложной зависимости от макроэкономических условий.
И пока центробанки играют «мелодию ликвидности», биткоин продолжает быть главной звездой цифрового рынка.