Сразу 11 государственных пенсионных фондов США сделали ставку на акции компании Strategy (MSTR), которую возглавляет Майкл Сэйлор, и теперь почти все они несут серьёзные убытки. По последним данным, 10 из 11 фондов находятся в минусе примерно на 60% по своим инвестициям. Совокупные нереализованные потери превысили $337 млн. Акции Strategy за последние шесть месяцев упали на 67% на фоне значительного снижения курса биткоина — ключевого актива на балансе компании.
Эти потери показывают, насколько опасна стратегия, выбранная Strategy, и насколько чувствительны к колебаниям криптовалют институциональные инвесторы, включая государственные пенсионные фонды. Фонды, которые вложились в акции компании, суммарно владеют почти 1,8 миллиона акций, которые сейчас оцениваются примерно в $240 млн, тогда как на момент первого отчета об инвестициях их стоимость составляла около $577 млн. Таким образом, на бумаге убытки составляют $337 млн.
Стоит отметить, что Strategy стала пионером в так называемой «биткоин-трежери» — схеме, при которой компания использует выпуск долговых и акционерных инструментов для покупки биткоина, создавая тем самым кредитное плечо. В периоды роста криптовалют эта стратегия умножает доходы, но при падении рынка потери также увеличиваются многократно.
В 2024 и 2025 годах многие компании последовали примеру Strategy, повторяя её подход к покупке биткоина через акции и долги, а институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды, активно подключились к этой модели.
Однако когда цена биткоина начала падать, последствия стали болезненными. Акции Strategy оказались в зоне глубокой просадки, и вложения фондов, которые выглядели привлекательными во времена бычьего рынка, теперь обесценились почти на две трети.
Эта ситуация является наглядным примером двойного риска для институциональных инвесторов: с одной стороны, возможность высокой доходности при росте криптовалют, с другой — огромные убытки при коррекции. Падение курса биткоина, снижение стоимости акций Strategy и высокая волатильность крипторынка превратили эти инвестиции в крайне рискованные.
Теперь перед управляющими пенсионными фондами встал сложный вопрос: была ли стратегия изначально ошибочной, или же фонды просто выбрали неправильный момент для инвестиций? Независимо от ответа, ситуация показывает, насколько осторожными нужно быть при вложениях в компании с прямой экспозицией на криптовалюту, особенно если речь идёт о деньгах пенсионеров и долгосрочных обязательствах перед ними.
Рынок наблюдает за этим с тревогой: стратегия, которая в периоды бычьего рынка казалась безупречной, в условиях волатильности проявила свои слабые стороны, и потери пенсионных фондов стали наглядным напоминанием о том, что высокий доход всегда сопряжён с высоким риском.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.