Приветствуем медвежий рынок?

Курс биткоина резко просел и на бирже Bitstamp опустился до отметки $75 555, зафиксировав снижение примерно на 40% от исторического максимума, достигнутого 6 октября 2025 года. Только за два дня, начиная с 29 января, первая криптовалюта потеряла около 15% стоимости, что стало одним из самых резких краткосрочных движений вниз за последнее время. Рынок вновь вошел в фазу повышенной волатильности, а настроения участников быстро сместились от осторожного оптимизма к откровенно защитным.

Потеря ключевых уровней поддержки

Аналитик Crypto Candy обращает внимание на критически важный технический момент: биткоин уверенно пробил и закрылся ниже диапазона $80-81 тыс., который ранее выступал надежной зоной поддержки. По его словам, текущая динамика выглядит так, будто рынок «прокусывает» уровни поддержки без малейшего сопротивления. Активные манипуляции и агрессивные продажи усиливают эффект, превращая даже сильные уровни в формальность.

Crypto Candy предупреждает, что при сохранении текущего импульса биткоин может довольно быстро протестировать отметку $73,7 тыс., а затем уйти в более широкую зону $70-67 тыс. уже в ближайшие дни. Ключевое условие для реализации этого сценария остается неизменным: пока цена торгуется ниже $90 тыс., рынок фактически находится под контролем продавцов.

Сценарии от трейдеров: от затяжного спада до капитуляции

Трейдер Roman отмечает, что его цель в районе $76 тыс. была достигнута с высокой точностью. По его оценке, дальше возможны два принципиально разных сценария. Первый — это медленное, растянутое во времени снижение, которое может продолжаться несколько месяцев, изматывая рынок и постепенно выдавливая из него спекулятивный капитал. Второй сценарий — классическая капитуляция, при которой цена может обвалиться резко и импульсивно вплоть до $60 тыс.

В обоих случаях Roman не рассматривает текущие уровни как долгосрочно привлекательные для набора позиции. Его стратегия ориентирована на спотовые покупки в диапазоне около $50 тыс. в ближайшие месяцы, когда, по его мнению, рынок будет ближе к формированию устойчивого дна.

Отсутствие свежего капитала как ключевая проблема

Глава аналитической платформы CryptoQuant Ки Янг Джу (Ki Young Ju) указывает на фундаментальную причину текущей слабости рынка — отсутствие притока нового капитала. По его данным, показатель Realized Cap фактически застыл, что говорит о прекращении поступления свежих инвестиций. В таких условиях падение рыночной капитализации уже нельзя считать коррекцией в рамках бычьего рынка — это признак смены рыночного режима.

Ранние держатели биткоина по-прежнему сидят на значительной нереализованной прибыли, сформированной в том числе за счет покупок через ETF и стратегию MicroStrategy (MSTR). С начала прошлого года они постепенно фиксировали прибыль, однако мощные притоки капитала удерживали цену вблизи $100 тыс. Теперь же эти притоки заметно ослабли, и рынок остался без поддержки.

«MSTR была основным драйвером этого ралли. Пока Майкл Сейлор существенно не сократит свои позиции, мы вряд ли увидим падение на 70%, как это происходило в предыдущих циклах», — отмечает Ки Янг Джу. По его оценке, давление продавцов сохраняется, окончательное дно пока не сформировано, а текущий медвежий рынок, скорее всего, приведет к широкой и затяжной боковой консолидации, а не к одномоментному обвалу.

Корреляция с золотом и ротация капитала

Михаэль ван де Поппе (Michaël van de Poppe) выделяет еще один важный фактор — синхронную коррекцию биткоина и золота. По его мнению, причина кроется в общей панике на финансовых рынках и стремлении инвесторов сократить риски. Как только фаза паники завершится и рынки стабилизируются, может начаться ротация капитала обратно в биткоин, особенно со стороны инвесторов, ищущих альтернативу традиционным активам.

Аналитик Rekt Capital подтверждает, что цена биткоина пересекла границу бычьего рынка и перешла в зону, которая исторически соответствует медвежьему циклу. С точки зрения количественного и машинного анализа данных, текущая корреляция биткоина с золотом выглядит нетипично. Обычно эти активы движутся независимо, и их одновременное падение может указывать на более глубокие макроэкономические процессы — например, на ребалансировку портфелей крупных фондов или пересмотр отношения к рисковым активам в целом.

Ликвидации и эффект домино

Дополнительное давление на цену оказывают массовые ликвидации длинных позиций, которые формируют опасную техническую картину. Каскадный эффект ликвидаций способен усилить падение в краткосрочной перспективе, особенно при низкой ликвидности и высокой доле заемных средств.

Однако рынок не раз показывал, что чрезмерный консенсус среди аналитиков часто становится сигналом для неожиданного движения в противоположную сторону. История биткоина знает немало примеров, когда в моменты максимального пессимизма формировались точки разворота. Пока же рынок остается в фазе неопределенности, где осторожность и холодный расчет важнее любых громких прогнозов.