Microsoft опубликовала сильный квартальный отчёт, который по ключевым метрикам превзошёл ожидания аналитиков. Однако реакция рынка оказалась противоположной: акции MSFT снизились. На первый взгляд это выглядит нелогично, но если разобрать отчёт глубже, причина становится понятной.
Компания показала выручку на уровне 81,3 млрд долларов, что выше консенсус-прогноза. Прибыль на акцию составила 4,14 доллара, также лучше ожиданий. Отдельного внимания заслуживает Azure: рост облачного сегмента составил 39% год к году. Это подтверждает, что ставка Microsoft на искусственный интеллект и облачные сервисы продолжает работать. Дополнительным позитивным сигналом стал backlog, или RPO, в размере 625 млрд долларов, что означает рост более чем на 110%. Фактически это зафиксированная будущая выручка, которая обеспечивает компании отличную видимость доходов на годы вперёд. С точки зрения качества бизнеса вопросов почти не возникает.
Тем не менее рынок отреагировал падением котировок. Основная причина — прогноз менеджмента на следующий квартал. Guidance на Q3 оказался ниже ожиданий Уолл-стрит. Инвесторы увидели замедление темпов роста выручки: если ранее компания росла примерно на 17% в год, то теперь речь идёт о районе 15%. Для обычной компании это всё ещё выдающийся показатель, но для Microsoft, от которой рынок ждёт постоянного ускорения на фоне AI-бума, этого оказалось недостаточно.
Отдельный фактор давления — капитальные расходы. Microsoft активно инвестирует в строительство дата-центров и инфраструктуры под AI-нагрузки. Это стратегически оправдано, но в краткосрочной перспективе оказывает давление на свободный денежный поток. Рынок сейчас крайне чувствителен к cash flow и эффективности, особенно в условиях высоких ставок.
Есть и технический аспект. Акция торгуется ниже 50- и 200-дневных скользящих средних. Это сигнал, что бумага находится вне устойчивого восходящего тренда, а значит, любые хорошие новости воспринимаются менее охотно. В такой фазе рынок ищет не просто сильные отчёты, а явные признаки ускорения.
В итоге складывается следующая картина. Успехи Microsoft в AI и облаке уже во многом заложены в цену акции. Инвесторы больше не готовы платить премию за «просто хороший» рост. Рынку нужно либо ускорение ключевых показателей, либо более оптимистичный прогноз.
С точки зрения инвестора вывод достаточно прагматичный. В долгосрочной перспективе Microsoft остаётся одной из сильнейших компаний на рынке с мощным бизнесом, диверсифицированными источниками дохода и лидирующими позициями в AI. Держать такие бумаги в портфеле имеет смысл. Однако для новых покупок момент выглядит не лучшим.
Рациональная стратегия — подождать. Интересными сигналами станут возврат цены выше 50-дневной скользящей средней, стабилизация индекса Nasdaq и подтверждение устойчивого роста Azure в следующем квартале. До этого момента рынок, скорее всего, продолжит оценивать Microsoft не по качеству бизнеса, а по таймингу входа.
Итог простой: Microsoft — отличная компания, но прямо сейчас не лучшая точка входа. Рынок голосует не за фундамент, а за ожидания.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.