В 2025 году рынок какао стал наглядным примером того, как снижение цен на сырье совсем не обязательно означает удешевление конечного продукта для потребителя. Несмотря на то что стоимость какао-бобов за год рухнула более чем на 50%, шоколад не подешевел ни в одной стране мира. Об этом сообщает Bloomberg, и ситуация куда глубже, чем кажется на первый взгляд.
После беспрецедентного роста в 2024 году рынок какао развернулся практически на 180 градусов. Тогда фьючерсы на какао подорожали почти втрое, ударив по всей цепочке производителей — от переработчиков до глобальных брендов шоколада. Рост цен был вызван сразу несколькими факторами: неурожаем в Западной Африке из-за проливных дождей и болезней растений, исторически низкими мировыми запасами и активным притоком спекулятивного капитала. В пике, в конце 2024 года, цена какао достигла рекордных 12 565 долларов за тонну.
В 2025 году ситуация начала быстро меняться. Погодные условия улучшились, поставки восстановились, а рынок начал закладывать будущий избыток предложения. По данным El Economista, к 2025 году стоимость какао снизилась на 56,4% и опустилась примерно до 5 090 долларов за тонну — это самый низкий уровень с начала 2024 года. По итогам года какао может стать одним из товаров с самым резким падением цен на мировых рынках — почти на 60%.
Однако для потребителей это падение пока не принесло никакой выгоды. Цены на шоколад остаются высокими и не демонстрируют признаков снижения. Причина проста и весьма прозаична. Производители до сих пор перерабатывают какао-бобы, закупленные в период максимальных цен. Себестоимость этих партий зафиксирована, и снижать отпускные цены сейчас означало бы фиксировать убытки.
Кроме того, за последний год компании уже перестроили свою ценовую и продуктовую стратегию. Шоколад подорожал на полках магазинов, и рынок, по сути, протестировал, насколько потребитель готов платить больше. Результат оказался предсказуемым, но не критичным для производителей: спрос снизился, но не обвалился. Это дало компаниям сигнал, что возвращать цены назад можно не спешить.
Еще один важный фактор — изменения в рецептуре. Многие бренды сократили долю какао, уменьшили вес плиток или заменили часть ингредиентов более дешевыми растительными или ароматическими аналогами. Эти изменения внедрялись как долгосрочные меры оптимизации затрат и не отменяются автоматически при снижении цен на сырье. Проще говоря, шоколад стал дешевле в производстве, но дороже в продаже, и такая модель производителей вполне устраивает.
На стороне предложения рынок также переживает структурные изменения. Хотя Западная Африка по-прежнему остается ключевым регионом, обеспечивая около 60% мирового производства какао, ее доминирование постепенно ослабевает. Улучшение погодных условий в Кот-д’Ивуаре и Гане восстановило урожаи, но параллельно растет роль новых игроков.
Эквадор в последние годы уверенно укрепляет позиции и фактически становится одним из двигателей восстановления глобального предложения. Его устойчивый рост производства компенсирует проблемы других регионов. Кроме того, расширяется производство в Латинской Америке и Индонезии, что постепенно меняет географию рынка.
По оценкам аналитиков RaboBank, в ближайшие годы рынок может столкнуться с устойчивыми излишками. В сезоне 2025/2026 ожидается профицит около 380 000 тонн, а в сезоне 2026/2027 — до 403 000 тонн. Такой избыток предложения традиционно оказывает давление на цены и повышает волатильность, особенно если финансовые спекулянты начнут массово выходить из рынка.
Тем не менее даже эти прогнозы не означают автоматического удешевления шоколада. Ценообразование в пищевой промышленности давно оторвалось от прямой зависимости от сырья. В конечной цене учитываются логистика, маркетинг, упаковка, зарплаты, инфляция и, главное, готовность потребителя платить. Если рынок уже принял более высокую цену, компании крайне редко отказываются от нее добровольно.
Итог выглядит цинично, но закономерно. Падение цен на какао стало облегчением для производителей и дистрибьюторов, улучшило их маржинальность и снизило риски. Для потребителей же это лишь подтверждение простого правила: в современной экономике снижение себестоимости не означает снижения цен. Шоколад стал еще одним примером того, как производители используют шоки на сырьевых рынках для пересмотра ценовой модели в свою пользу — и возвращаться к прежним уровням уже не считают необходимым.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.