Расшифровка фразы «биткоин вместо золота»

🪙 Биткоин-стандарт: заменит ли криптовалюта золото и кто вообще это придумал?

Призрак золота: от Bit Gold до биткоина

В конце 1990-х криптограф Ник Сабо придумал проект Bit gold — децентрализованную валюту с фиксированным предложением, похожую на золото. Запустить идею не удалось, но сам образ «цифрового золота» засел в головы криптоэнтузиастов надолго.

Сабо впустил в индустрию не только технологии, но и «призрак золота» — метафору, которая до сих пор бродит в умах инвесторов и журналистов.

Как родился миф о цифровом золоте

Сатоши Накамото в whitepaper не писал о золоте. Биткоин задумывался как одноранговая электронная валюта. Упоминание драгметалла там лишь одно — в контексте Proof-of-Work.

Фрагмент с упоминанием золота. Источник.

Но метафора прижилась. В 2011 году Чарли Ли назвал Litecoin «серебром» к «золоту» биткоина. В 2015 году журналист The New York Times Натаниэль Поппер выпустил книгу Digital Gold — и термин закрепился.

Дальше подключились инвесторы: братья Винклвоссы, топ-менеджеры BlackRock и т.д. Например, в сентябре 2020 года Майкл Сейлор, генеральный директор Strategy, объявил биткоин «цифровым золотом» и включил его в качестве основного корпоративного резервного актива.

А после победы Дональда Трампа в 2024-м идея дошла и до Белого дома.

Eric Trump speaks at Consensus 2025

Симуляция драгметалла и модель S2F

Почему аналогия так удобна? У биткоина есть «золотые» свойства:

• ограниченное предложение (21 млн монет);
• добыча с затратами (энергия и вычисления вместо кирки и лопаты);
• постепенное сокращение эмиссии (халвинг вместо истощения месторождений);
• делимость (сатоши вместо слитков).

Аналитик PlanB в 2019-м предложил модель Stock-to-Flow (S2F), заимствованную у рынка золота. Она показала впечатляющую корреляцию с ценой биткоина, хотя критики отмечают, что прогнозы слишком идеализированы.

Котировки биткоина по отношению к кривой S2F. Данные: Bitbo. 

Динамика цены биткоина на фоне халвингов. Данные: Bitbo.

Золото против биткоина: кто играет чью роль

На практике картина сложнее:

• доходности биткоина больше связаны с фондовыми индексами, чем с золотом;
• во время кризисов золото стабилизирует капитал, а биткоин скорее повторяет судьбу акций;
• криптовалюта двигается по «четырехлетнему ритму» халвингов, в то время как золото реагирует на инфляцию, ставки и геополитику.

У золота нет встроенного «механизма», который регулярно стимулирует рост или падение цены. На его стоимость влияют кризисы, инфляционные всплески и геополитическая нестабильность. В спокойные периоды золото может долго оставаться в боковом тренде или постепенно терять стоимость, а затем резко подорожать, как это было в 2008 и 2022 годах.

Динамика цены золота. Данные: TradingView.

Возможна ли смена парадигмы?

За последние годы волатильность биткоина снижается, во многом благодаря институциональному капиталу и притоку в ETF. США уже обсуждают стратегический крипторезерв.
Если государства начнут включать биткоин в «золотой запас 2.0», парадигма действительно может измениться.

Одно из различий между двумя металлами и биткойном заключается в том, что золото и серебро существуют как в физическом, так и цифровом мире, в то время как биткойн существует только в цифровой форме.

💰 Итог: золото vs биткоин

Золото — проверенный временем старший кассир мировых ценностей. Биткоин — его цифровой стажёр, который только учится удерживать капитал.
В краткосроке криптовалюта ведёт себя как рискованный актив фондового рынка. В долгосроке — имеет шанс превратиться в настоящий «резервный металл» цифровой эпохи.

Ключевой вопрос: хватит ли у инвесторов веры и у государств смелости, чтобы поставить на «нового золотоносца».