Рынок труда под ударом: прогноз на ближайшие месяцы

📈 Сегодня стало известно, что Bureau of Labor Statistics (BLS) пересмотрело данные по занятости в США, что вызвало настоящую турбулентность на финансовых рынках. Рост занятости за год до марта 2025 года оказался завышен почти на 911 тыс. рабочих мест. Первоначально считалось, что экономика создаёт в среднем 149 тыс. рабочих мест в месяц, однако пересмотр показал реальную цифру — около 73 тыс. рабочих мест в месяц.

Причины пересмотра

• Неполные данные по страхованию безработицы: часть отчетов штатов была недоступна на момент первоначальных оценок.
• Исключение нелегальных работников: пересмотр данных снизил количество работников, ранее учтённых в статистике.
• Ошибки модели «рождение-смерть» компаний: недооценка закрытий и переоценка открытий предприятий завышали рост занятости.

Макроэкономические последствия

• Слабость экономики: пересмотр данных демонстрирует, что рынок труда менее устойчив, чем думали аналитики.
• Политика ФРС: теперь ожидается более мягкая монетарная политика. Базовый сценарий — снижение ставки на 0,25%, но рынок обсуждает и 0,5%.
• Инфляционные показатели: внимание инвесторов переключается на PPI (завтра) и CPI (четверг), поскольку слабый рынок труда может снизить инфляционное давление.

Реакция финансовых рынков

• Долгосрочные облигации: доходность 10-летних трежерис удерживается на 4,07%, показывая осторожный оптимизм.
• Акции: UnitedHealth (UNH) растёт на корпоративных новостях. Технологический сектор и акции роста потенциально получат поддержку при снижении ставки.
• Банковский сектор: слабый рынок труда и снижение ставки могут создать давление на доходность банков и финансовых компаний.

Прогноз на ближайшие 3 месяца

1. Технологический сектор и акции роста
   • Более мягкая политика ФРС поддержит акции технологических компаний, особенно тех, кто зависит от капитала для расширения.
   • Ожидается, что NASDAQ сможет показать умеренный рост, если данные по инфляции не удивят рынки.
2. Банковский сектор
   • Снижение процентных ставок может снизить маржу банков, особенно в сегменте потребительского кредитования.
   • В краткосрочной перспективе стоит ожидать давления на акции крупных банков.
3. Облигации и долгосрочные активы
   • Потенциальное снижение ставки ФРС создаёт поддержку для облигаций. 10-летние трежерис могут временно подрасти в цене, доходность снизится.
4. Инфляция и потребительский рынок
   • Слабый рынок труда уменьшает давление на заработные платы, что потенциально замедлит рост потребительских расходов.
   • Инвесторы будут пристально следить за PPI и CPI, так как показатели станут решающим фактором для монетарной политики в конце 2025 года.

💡 Вывод

Пересмотр данных по занятости показывает, что экономика США более уязвима, чем считалось. Слабый рынок труда в сочетании с возможным снижением ставки создаёт поддержку для технологического сектора и рискованных активов, но одновременно оказывает давление на финансовый сектор и банковские акции.

Инвесторам важно учитывать сочетание макроэкономических данных и корпоративных новостей, чтобы корректно оценивать риски и возможности в краткосрочной перспективе.правильно оценить направление рынка.