Суд штата Делавэр вернул Илону Маску рекордное вознаграждение от Tesla, и это решение уже называют одним из самых резонансных корпоративных вердиктов десятилетия. Речь идет о компенсационном пакете 2018 года, который на момент утверждения оценивался в $56 млрд, а сегодня, с учетом роста акций Tesla, фактически тянет примерно на $139 млрд. Почти два года этот пакет считался аннулированным, но Верховный суд Делавэра поставил в деле жирную точку — в пользу Маска.
Решение было вынесено 19 декабря и отменило постановление суда низшей инстанции, которое в 2024 году признало компенсацию «непостижимой» и несправедливой. Тогда судья Кэтлин МакКормик сочла, что совет директоров Tesla действовал в условиях конфликта интересов, а акционерам не раскрыли ключевые детали сделки. В результате пакет был полностью отменен, что вызвало бурную реакцию Маска и ударило по репутации Делавэра как главной корпоративной гавани США.
Теперь Верховный суд заявил прямо: полная отмена компенсации была неправильной и несправедливой мерой. В 49-страничном решении суд подчеркнул, что такой подход фактически оставлял Маска без какой-либо оплаты за шесть лет работы, несмотря на то что все заявленные в контракте показатели были достигнуты. С точки зрения суда, это нарушало базовые принципы соразмерности и справедливости.
Для Маска это не просто финансовая победа, а стратегический выигрыш. Компенсационный пакет 2018 года был построен не как «зарплата», а как набор опционов, привязанных к жестким операционным и рыночным целям. Он предусматривал право купить около 304 млн акций Tesla по существенно заниженной цене при достижении заданных показателей капитализации и выручки. Все эти условия компания выполнила, но из-за судебного иска опционы так и не были реализованы.
Если Маск воспользуется всеми опционами, его доля в Tesla вырастет примерно с 12,4% до 18,1% с учетом расширенной базы акций. Это резко усиливает его контроль над компанией — именно это, по словам самого Маска, всегда было для него ключевым вопросом. Управляющий партнер Deepwater Asset Management Джин Манстер прямо заявил: для Илона это прежде всего победа в борьбе за контроль, а не просто про деньги.
Рынок отреагировал сдержанно. Акции Tesla прибавили менее 1% на постмаркете, что говорит о том, что инвесторы в целом закладывали такой исход в цену заранее. Куда важнее другой аспект: если бы апелляция провалилась, Tesla пришлось бы признать расходы примерно на $26 млрд в течение двух лет для нового компенсационного пакета, обещанного Маску уже по текущей, значительно более высокой цене акций. Для финансовой отчетности компании это был бы крайне болезненный сценарий.
История этого конфликта стала символом более широкой дискуссии о границах судебного вмешательства в корпоративное управление. Маск открыто обвинял суды Делавэра в «активизме» и враждебности к основателям технологических компаний. Он призывал бизнес уходить из штата, и Tesla действительно перерегистрировалась в Техасе. За ней последовали Dropbox, Roblox, Trade Desk и Coinbase, выбравшие Техас или Неваду в качестве новой юридической юрисдикции.
Тем не менее Делавэр остается самым популярным штатом для регистрации публичных компаний США. И именно поэтому нынешнее решение Верховного суда имеет системное значение. По словам Брайана Данна, директора Института исследований компенсаций Корнеллского университета, суд, вероятно, не захотел вставать между акционерами и их решениями. Напомним, что и в 2018 году, и совсем недавно, в ноябре, акционеры Tesla подавляющим большинством голосов поддержали вознаграждение Маска.
После переноса юрисдикции в Техас Tesla также изменила корпоративные правила игры. Теперь подать иск о нарушении корпоративного законодательства могут только инвесторы, владеющие не менее чем 3% акций компании. По текущей капитализации это около $30 млрд. Фактически таким пакетом располагает только сам Маск, что резко снижает риск повторения подобных судебных атак.
Юристы, которые оспаривали компенсацию, заявили, что рассматривают дальнейшие шаги, но подчеркнули, что гордятся участием в «историческом решении» суда первой инстанции, которое, по их мнению, привлекло внимание к вопросам фидуциарной ответственности совета директоров и крупнейшего акционера.
Сам Маск отреагировал лаконично, но в своем стиле. В X он написал одно слово: «Vindicated» — «Оправдан». Для человека, который одновременно управляет Tesla, SpaceX, xAI и до сих пор не до конца закрыл финансовые хвосты после покупки Twitter, это решение действительно выглядит как своевременное.
Два года судов не прошли даром. Теперь можно и с долгами за X (Twitter) рассчитаться.
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Все материалы, представленные на этом сайте (https://wildinwest.com/), включая вложения, ссылки или материалы, на которые ссылается компания, предназначены исключительно для информационных и развлекательных целей и не должны рассматриваться как финансовая консультация. Материалы третьих лиц остаются собственностью их соответствующих владельцев.